第13章节 公共债务1.ppt

第十三章 公共债务 第一节 公债概述 第二节 公债负担与效应 第三节 公债的发行与偿还 第四节 公债市场 第一节 公债概述 一、公债的性质与特点 二、公债的产生与发展 三、公债的分类 一、公债的性质与特点 公债，即公共债务，是政府为解决正常财政收入的不足，或实施特定的经济调控政策，以信用形式筹集资金而形成的债务。 公债的特点： 有偿性； 自愿性； 灵活性。 二、公债的产生与发展 （一）公债产生的条件： 1、社会条件：仅靠税收不能满足财政支出的需要。 2、经济条件：社会上具有相当的闲置资金。 3、信用制度的产生和发展 （二）公债的发展 1、对外扩张的需要。 2、剩余产品增长、闲置资本扩大。 3、实行赤字财政政策平抑经济波动的需要。 三、公债的种类 三、公债的种类 （一）发行地域：内债和外债。 （二）举债形式：契约借款和公债券。 （三）偿还期限：短期、中期和长期公债。 （四）流动性：可转让公债和不可转让公债。 可转让公债：发行后可在金融证券市场上买卖的公债。 不可转让公债：发行后不能在金融证券市场上买卖的公债。 第二节 公债负担与效应 一、公债的负担 二、公债的经济效应 三、公债的规模与风险 一、公债的负担 1、认购者的负担——短期性的 2、政府的负担——形式上的 3、纳税人的负担——实质上的 因政府偿债需要而造成课税数额增加 因政府课税而给经济活动事业的超额负担 4、公债负担在代际之间转移 （1）用于弥补经费预算赤字的公债发行 经费支出，不形成任何资产，也不为政府带来直接收益，一般应由税收收入来满足。 由经费预算赤字形成的债务完全由未来的税收作为清偿保障，留给后代的是净债务。 除用于国家安全和稳定的开支外，一般应尽量少发行此类公债。 （2）用于能产生长期效益的资本项目上 不仅给下代人留下债务 同时也留下相应的有效资产 将各代人的受益与其付费对应起来 勒纳——世代交叠模型 二、公债的经济效应 李嘉图等价定理 选择征收一次性总额税，还是发行国债为政府支出融资，对于居民的消费和资本的形成（国民储蓄），没有任何影响。即债务和税收等价。国债仅仅是延迟的税收。 消费者具有完全理性，能准确地预见到无限的未来，他们的消费安排不仅根据他们现期收入，而且根据他们预期的未来收入。 消费者知道，政府今天通过发行国债弥补财政赤字意味着未来更高的税收，通过发行国债而不是征税为政府支出筹资，并没有减少消费者生命周期内的总的税收负担，唯一改变的是推迟了征税的时间。 为了支付未来因偿还国债而将要增加的税收，他们会减少现时的消费，而增加储蓄。 评析 当期父母都通晓理性预期模型，从而能够运用这个模型来测算和调整当前收入和未来收入 人们总是遗留给后代一定规模的遗产 个人具有完全的预见能力和充分信息 所有的税都是一次性总额税 （一）公债的财政效应 1、弥补财政赤字，增加财政收入 2、筹集国家建设资金 3、收入再分配效应 改变当代人之间的收入分配关系 扩大收入分配差距 产生代际之间的分配关系 受到举债性质和债务资金使用情况的影响 （二）公债的货币信用效应 1、增加信用工具，扩张货币投放和信用规模 公债作为一种极为重要的信用工具已经被广泛应用，结果将导致信用规模的扩张。 2、分流银行储蓄资金，减少信贷资金来源 由于公债较高的信用和利率，会对投资者产生较强的吸引力，使存入银行的部分资金流向公债，从而导致银行资金的来源减少。 （三）公债的投资扩张和挤出效应 1、扩张效应 公债具有筹集建设资金的功能，为政府投资支出的扩张提供支撑。 公债会产生“引致效应”，即为民间部门投资提供更多的机会并引导资金流向。 2、挤出效应 公债的增加导致民间部门可借贷资金的减少，引起资本投资的减少。 当政府通过举债扩大其支出规模时，减少了市场即期资金供应量，相应抬高市场利率水平，从而产生对民间部门投资的“挤出”效应。 挤出效应受到多种因素的影响。 取决于政府举债时的市场投资意愿、投资机会、资金供求状况、利率变动趋势等因素。 受到中央银行货币政策的影响。 （四）公债的宏观经济调控效应 1、对社会总供求的调控效应 一般而言，增加公债发行意味着扩大公共预算支出，有助于提高总需求水平，促进就业和经济增长。 这种公债往往与扩张性财政政策相联系。 但公债发行规模过大，也可能导致需求过度膨胀，引发物价上涨。 2、对货币供应量的调控效应 从货币政策的运用看，公债还是中央 银行实现一定货币政策目标的操作对象。 三、公债的规模与风险 （一）衡量公债规模的指标 公债规模的度量指标主要有： 1、债务负担率(burden ratio of public debt) 债务负担率 =当年累积未清偿公债余额/当年国内生产总值×100% 欧盟将国债负担率设为60% 2、债务依存度(depend