第15章节 货币需求.pptVIP

货币需求 《货币银行学》 第十五章 目录 导言 凯恩斯和凯恩斯主义 货币主义 马克思主义 导言-古典和新古典学派的教条及其政策含义 凯恩斯前，在正统学派中流行的一个教条：货币供给数量决定价格水平，两者成正比。这就是所谓的货币数量论。 经济衰退的症状之一是价格的急剧下降，这被认为货币极度缺乏的结果。而中央银行有操纵货币供给的能力。 因此，货币数量论的一个政策含义就是：在发生经济危机时，中央银行可以通过主动的货币扩张来提高价格水平，缓和危机。 导言-凯恩斯革命 凯恩斯根据20世纪30年代大危机的现实，严厉驳斥了古典和新古典学派的两个教条： 总需求会自发地等于总供给的萨伊定理 商品价格水平决定于货币供给的数量论定理 凯恩斯的批判被称为“凯恩斯革命” 针对数量论，凯恩斯提出的问题是：如果货币需求很大，增加的货币供给全部被增加的货币需求所吸收，货币供给还会对价格产生影响吗？ 凯恩斯认为，要解决这一问题，必须研究货币需求问题。而货币需求以前并不是主流经济学的研究目标，至少不是重要目标。 导言-凯恩斯主义 凯恩斯在研究了货币需求后得出结论： 货币政策在经济危机时无用，反危机的措施应该是财政政策。 凯恩斯主义修正了凯恩斯的观点，认为货币政策还是有用的，其作用大小取决于货币需求对利率的敏感性。敏感性越小，货币政策的作用越大。 在实践中究竟采取货币政策还是财政政策，或两者如何搭配，应该根据情况相机行事。 导言-货币主义的反革命 60-70年代是凯恩斯主义鼎盛的时期。但是，也正是在70年代，西方国家出现了所谓的“滞胀”。通货膨胀本应该与经济过热结伴而行，现在却与经济停滞出双入对。凯恩斯主义无法解释。 货币主义开始盛行。货币主义领军人物弗里德曼在60年代开始批判凯恩斯主义。 弗里德曼一方面强烈反对凯恩斯对资本主义市场机制的批判，为萨伊定理辩护；另一方面力图在新的理论框架下复活货币数量论。 导言-货币需求研究所要回答的问题 什么是货币需求？ 决定货币需求的因素有哪些？特别是在利率与货币需求之间，存在着什么样关系？ 货币需求与货币周转速度有何关系？ 货币需求理论的政策含义是什么？ 交易方程式 货币数量论代表人物是美国的经济学家艾尔文·费雪，其1911年出版的“货币购买力”一书，被认为对货币数量论进行了最全面的和清晰的阐述。 古典经济学家如亚当.斯密认为货币是商品。 而货币数量论则认为货币，不论是金属货币还是纸币，都只是一种价值符号，本身没有价值。货币和商品是两种全然不同的实体。 该理论的基本主张： 在一个国家的市场上存在商品总量和货币总量这两个总量。 商品总量有多少价值或者说价格（价值和价格这两者对数量论者来说是一样的），取决于货币总量。 既定的商品总量，如果对应较多的货币总量，其价值总量或者价格总量就大，单位商品的价格就高。 反之，既定量商品总量对应的货币总量较少，该商品总量的价值总量就少，单位商品的价格就低。 交易方程式-续 货币数量论者常常用一个交易方程式来表达他们的观点，这一方程式最早是由艾尔文·费雪明确提出的，所以其又称为“费雪方程式”，其形式如下： P﹒Y = M﹒V 其中，P=价格水平，Y=总产出，P﹒Y=名义总收入或名义GDP，M=货币总量或者说货币总供给，V=货币流通速度，即平均每一单位货币在一年时间内用于购买商品和服务的次数，或V=名义GDP/M. 货币数量论者认为价格水平和货币供给存在如下的关系： 剑桥方程式 代表人物：英国剑桥大学的马歇尔和皮古。 基本观点： 人们之所以持有货币是因为货币有两种职能：交易媒介职能和财富贮藏职能。 货币需求与市场交易有关，因而与名义支出有关 总产出增加，媒介商品和服务流通的货币增加 因此，货币的交易需求与名义收入成比例 货币需求还与财富贮藏有关 财富增加，以货币形式贮藏的财富也增加，因而货币需求也增加 因财富贮藏而产生的货币需求也与名义收入成正比 剑桥方程式-续 剑桥学派用下面的公式来表示货币需求与名义收入的关系： Md = k PY 其中，k表示比例常量，它等于货币流通速度的倒数，即k = 1/V。 货币流通速度 剑桥学派与货币数量论一样，认为货币流通速度是一个常数 但是，剑桥学派的理论与货币数量论有一个重要的区别，即认为货币需求是一个值得讨论的问题 货币需求这一提法暗含的思想是：价格水平并非直接由货币供给决定，还要考虑货币需求对货币供给的影响。 剑桥学派认为货币流通速度虽然从长期来说是常数，但是在短期内，它也可能发生波动。 凯恩斯货币需求理论 货币需求的含义 货币=流动性 货币需求=流动性偏好 货币需求涉及的问题 为什么人们要把一部分储蓄以货币的形式持有 理解货币需求的关键，在于了解人们以货币形式持有储蓄的动机 持有货币的三种动机