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第九小组财会案例分析报告 制度安排与会计信息质量 ——红光实业的案例分析中山大学管理学院刘峰文对会计信息失真、特别是违法造假的会计信息失真现象，以四川红光实业公司的案例为分析对象，从我国现有制度安排的角度进行分析。现有制度安排的角度分析为寻求提高会计信息质量，我国政府有关管理部门先后制订并发布了数十项相关的法规与制度新《会计法》的修订、颁布与实行，被认为是旨在改善我国会计信息质量、杜绝虚假会计信息会计信息具有经济后果会计信息质量的提高，必将改变原有市场上各利益团体的利益安排。显然，那些利益受损的团体将不会为追求高质量的会计信息而自愿放弃既得利益。一个分析框架制度安排与个体行为制度对个体行为产生影响的方式利益如果将每个个体都视为有限理性的经济人，那么，他们的行为准则——或者说他们决定采取或不采取某项行为的主要考虑——就是经济上是否有效如果将会计信息视为一种相对独立的“物品”，那么，它也具有相应的“制造者”和“消费者”。从理性经济人角度来看，任何一个“制造”或“消费”会计信息的主体，都能（至少是期望能）从“制造”或“消费”的行为中获取收益。这样，与会计信息的提供、消费等有关的制度安排，在相当程度上决定了会计信息的提供与消费的方式、质量等行为“红光实业”的上市过程上市前的相关信息披露中国证监会的调查结果相关的法律诉讼与结果1．编造虚假利润，骗取上市资格少报亏损，欺骗投资者隐瞒重大事项现行的制度安排需要真实会计信息 从红光公司上市过程来看，围绕会计信息，有企业管理当局和控股股东、股票市场的投资者（含机构投资者和个人投资者）、中介机构、地方政府、中国证监会这样几个相关的利益方。它们在公司上市过程中的作用及对信息质量的要求，也各有不同。结论企业管理当局和控股股东 以上是业绩不好或亏损的企业，那么经营良好的企业呢？ 我们还是来看红光实业：红光实业新股发行价格的确定表明，如果能将前三年每股收益平均值“提高”0.1元，新股发行价格将提高15元，红光公司可多募集超过1亿元的资金。 原因何在？原来，目前我国股票市场、特别是新股发行，仍然处于一个卖方市场阶段，新股申购中签率长期低于3%；因此任何一种新股，其发行都将比较顺利，即便其发行价格偏高。 因此，从这二者的需求来看他们所不需要高质量的会计信息。 那么，从法制看上报虚假信息会不会犯法呢？ 现行法律制度下,公司管理当局提供虚假会计信息的法律责任几近于零。林舒、魏明海的研究表明,截至1997年,公司上市前都存在过度“包装”现象,黄志忠等、刘峰的研究发现,公司自上市起,利润率逐年下降。但上市公司管理当局并不为此承担任何法律责任,除非事后该公司在股票市场上引起巨大的反应,比如出现类似琼民源(0508)的市场舞弊行为。中国证监会对红光实业的处罚,也只是要求撤换公司的主要管理人员,宣布其为证券市场禁入者。上市公司高层管理人员和控股股东并未受到实质性惩罚。也就是说,在像红光实业这样一个被事后证实管理人员严重舞弊的情况下,责任人都不需要承担任何法律责任。 民事责任呢？股东与董事之间不具有直接的委托代理关系，因而股东不能直接起诉违法的董事及高级管理人员。法规准则中的灵活性或模糊性、不完善性及法规准则的滞后性利用资产剥离粉饰会计报表。我国《公司法》规定，股份有限公司向社会公众发行的股票不得低于公司总股本的25％。在新股发行额度相对固定的情况下，减少公司资产及股份数量便成为必然。资产剥离方法无疑符合《公司法》规定的要求。中国大部分上市公司由国有企业改组而成，在股票发行额度有限，多数公司不能整体上市的情况下，上市公司往往通过企业局部改组的方式设立，将原的资产中的一部分剥离出来折合成发起人股。资产剥离的合法化，为公司上市前后粉饰会计报表提供了机会。公司上市前，会计人员将剥离出来的优质资产假设为一个新的会计主体，且已存在三个或三个以上的会计年度，并根据历史资料从原来的会计主体中剥离出“归属”，虚拟会计主体在各会计期间的利润。这种违背会计主体和会计期间假设，人为剥离、分割资产、确认利润的会计处理方法，为公司上市前的财务包装创造了有利条件。公司上市后，上市公司与改组前的母公司及母公司控制的其他子公司之间普遍存在着错综复杂的关联关系及关联交易。关联交易为上市公司与母公司之间输送、转移利益，粉饰会计报表又提供了方便 　　2、利用缩股粉饰会计报表。利用缩股“增加”利润的效果是非常显著的。例如，某公司缩股前的总股本为8000万股，总利润为1200万元，每股收益为0.15元，现公司以2：1的比例缩股，则总股本变为4000万股，每股收益相应变为0.3元，公司缩股后收益及由此引起的募集资本的变化是明显的。 　　3、利用资产重组粉饰会计报表。有关法规规定，上市公司若连续三年亏损，将被取消上市资格；上市一年的公司配股必须在最近三年内连续盈利，