第4章节——不确定性分析.ppt

绪论 绪论 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析 独立方案的盈亏平衡分析 独立方案的盈亏平衡分析 独立方案的盈亏平衡分析 互斥方案的盈亏平衡分析 互斥方案的盈亏平衡分析 敏感性分析 敏感性分析 敏感性分析 B.临界点(又称开关点) ——指不确定因素的极限变化，即该不确定因素使项目财务内部收益率等于基准收益率时的变化百分率。 敏感性分析 敏感性分析 敏感性分析 蒙特卡罗(模拟)法 蒙特卡罗(模拟)法 蒙特卡罗(模拟)法 风险决策准则 风险决策准则 风险决策准则 风险决策准则 风险决策准则 风险决策准则 风险决策准则 决策树法 决策树法 决策树法 决策树 决策树 决策树 风险控制 风险回避 风险回避 损失控制 风险转移 风险保留 本章小结 本章小结 ★单因素敏感性分析 ——只变动一个参数 ★多因素敏感性分析 ——考虑各种因素可能发生的多种组合 参考文献 2 0 -2 5 C 6 -4 0 4 B 1 1 -1 3 A (0.3) (0.1) (0.1) (0.5) 状态概率P(Sj) S4 S3 S2 S1 自然状态Sj 损益值 方案 【例5-14】设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据为损益值。试按期望值准则决策。 4.最小方差准则 一般方案指标的方差越大则方案的风险就越大。是一种避免最大损失而不是最大收益的准则。 2 0 -2 5 C 6 -4 0 4 B 1 1 -1 3 A (0.3) (0.1) (0.1) (0.5) 状态概率P(Sj) S4 S3 S2 S1 自然状态Sj 损益值 方案 【例5-14】设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据为损益值。试按最小方差准则决策。 决策树技术的含义 是把方案的一系列因素按它们的相互关系用树状结构表示出来，再按一定程序进行优选和决策的技术方法。 决策树技术的优点 便于有次序、有步骤、直观周密地考虑问题 便于集体讨论和决策 便于处理复杂问题的决策 ——决策点。从它引出的分枝为策略方案分枝，分枝数反映可能的策略方案数。 ——策略方案节点，节点上方注有该策略方案的期望值。从它引出的分枝为概率分枝，每个分枝上注明自然状态及其出现的概率，分枝数反映可能的自然状态数。 ——事件节点，又称“末梢”。它的旁边注有每一策略方案在相应状态下的损益值。 决策树图及符号说明 从右向左依次进行计 算，在策略方案节点 上计算该方案的期望 值，在决策点上比较 各策略方案的期望值 并进行决策。 决策树的计算和决策 决策树技术进行决策的步骤 绘制决策树图 预计可能事件(可能出现的自然状态)及其发生概率 计算各策略方案的损益期望值 比较各策略方案的损益期望值，进行择优决策。若决策目标是效益，应取期望值大的方案；若决策目标是费用或损失，应取期望值小的方案 决策树 【例5-15】某地区为满足水泥产品的市场需求拟扩大生产能力规划建水泥厂，提出了三个可行方案： 1.新建大厂，投资900万元,据估计销路好时每年获利350万元，销路差时亏损100万元,经营限期10年； 2.新建小厂，投资350万元，销路好时每年可获利110万元，销路差时仍可以获利30万元，经营限期10年； 3.先建小厂，三年后销路好时再扩建，追加投资550万元，经营限期7年，每年可获利400万元。 据市场销售形式预测，10年内产品销路好的概率为0.7，销路差的概率为0.3 。按上述情况用静态方法进行决策树分析,选择最优方案。 110 解： Ⅱ 3 4 扩建 不扩建 好P1=0.7 差 P2=0.3 P＝1.0 P＝1.0 后 7 年 共 10 年 400 30 -550 I 1 2 建大厂 建小厂 -900 -350 1250 1546 350 -100 好 P1=0.7 差 P2=0.3 2250 770 前 3 年 节点①: (350×0.7－100×0.3)×10－900＝1250万元 节点③: 400×1.0 × 7－550＝2250万元 节点④： 110×1.0 ×7＝770万元 决策点Ⅱ：比较扩建与不扩建 ∵2250770，应选3年后扩建的方案。 节点②: 2250×0.7+110×0.7×3+30×0.3×10－350=1546万元 决策点I：比较建大厂建小厂 ∴应选先建小厂。 问题: 若已知ic＝5％，试用动态分析法计算此题。 风险控制 风险回避 损失控制 风险转移 风险保留 风险回避是投资主体有意识地放弃风险行为，完全避免特定的损失风险。简单的风险回避是一种最消极的风