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　　　　 什么推动了房价的上涨 : 来自上海房地产市场的证据 屠佳华 张 　洁 ( ) ( 　　内容提要 　本文采用单位根检验 、EG两步法 Engle and Granger, 1987 和 VAR 模型 Sim s, ) 1980 对上海房地产市场 2000 年 7 月到 2004 年 3 月的月度数据进行分析 。结果发现 ,影响中房上 海综合指数变动的主要因素有房地产投资占固定资产投资的比重 、人均可支配收入 、空置面积的变 化率 ,并且上房指数滞后一期对其自身走势也有很大影响 。而人均 GD P、人均消费支出等变量对房 价的影响不显著 。另外 ,一些政策如 “取消购房契税补贴 ”和 “暂停购房抵扣个人所得税 ”对房价的 攀升起到抑制作用 ,但贷款利率下调影响不明显 。我们还发现 ,世博会申办成功对上海房市有明显 的推动作用 。 关 键 词 　EG两步法 　VAR 模型 　误差修正模型 　中房上海指数 一 　引言 过去 5年 , 中国房地产开发投资年均增长 19. 5% ,房地产开发投资占固定资产投资的比重由 12. 7% 提高到 17. 9% 。房地产开发投资增长直接或间接拉动国内生产总值增长每年保持在 2个百分点左右 ,房 地产业已经成为中国国民经济的支柱产业 。但同时由于中国房地产发展不平衡 ,近年来局部地区和个别 城市的房价增长很快 , 已经引起人们对房地产市场价格问题的广泛关注 。国家发展和改革委员会的数据 显示 , 2004 年第 1季度 ,全国房屋销售价格比上年同期上涨 7. 7% 。分类别看 ,在商品房销售价格中 ,住 宅价格上涨 7. 6% ,非住宅用房销售价格上涨 7. 4 % 。 ( ) 研究者们从不同角度对房地产价格的决定和影响因素进行了分析 。张红 、李文诞 2000 以动态资本 市场分析为基础 ,运用住宅价格回归模型和二次曲线趋势模型对北京市商品住宅价格的变动趋势及影响 因素进行了经验分析 ,认为影响住宅实际价格的因素主要是住宅实际建造成本和实际国内生产总值 ,其 ( ) 中实际建设成本对住宅价格的影响非常显著 。马思新 、李昂 2003 通过 H edon ic理论和方法研究了北京 屠佳华 :复旦大学中国经济研究中心　上海市徐汇区天平路 179 弄 13 号乙 405室 　200030　电话 : 02 1 - 电子信箱 : tu jiahua @yahoo. com. cn;张洁 :复旦大学管理学院产业经济学系 　200433　电话 : 02 1 - 电子信箱 : jiezhang2002 @ fudan. edu. cn。 作者感谢复旦大学中国经济研究中心的张军教授和金煜同学 、复旦大学经济学院陆铭博士 、复旦大学管理学院宋忠敏博士以及中欧 国际工商学院张维炯教授对本文的有益评论和建议 。当然 ,文责自负 。 世界经济 20　05 年第 5期 　 ·28 · © 1994-2008 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. 屠佳华 张 　洁 　　 商品住宅价格的影响因素 ,选取区位 、总层数 、绿化率 、物业费用 、车位租金 、厨卫装修标准 、供水 、通讯 、物 业状态为影响因素进行拟合 , 认为区位 、物业费用 、厨卫装修等因素对价格影响显著 。杨超 、卢有杰 (