2017中级会计财务管理复习重点汇总(第二章+财务管理基础).docVIP

第二章 财务管理基础  知识点：货币时间价值计算的基础概念 1.时间轴  1）以0为起点（目前进行价值评估及决策分析的时间点） 2）时间轴上的每一个点代表该期的期末及下期的期初 2.终值与现值 1）终值（F） 将来值，现在一定量的货币（按照某一收益率）折算到未来某一时点所对应的金额，例如本利和。 2）现值（P） 未来某一时点上一定量的货币（按照某一收益率）折算到现在所对应的金额，例如本金。 3）现值和终值是一定量货币在前后两个不同时点上对应的价值，其差额为货币的时间价值。 3.复利 不仅对本金计算利息，还对利息计算利息的计息方式。 知识点：复利终值和现值的计算——一次性款项的终值与现值 1.复利终值：一次性款项的终值计算；已知：P,i,n，求F。  F＝P×（1＋i）n＝P×（F/P,i,n） 其中，（1＋i）n为复利终值系数，用符号表示为（F/P,i,n），其含义是：在年收益率为i的条件下，现在（0时点）的1元钱，和n年后的（1＋i）n元在经济上等效。 【示例】（F/P，6%，3）＝1.1910的含义是，在年收益率为6%的条件下，现在的1元钱和3年后的1.1910元在经济上等效。具体来说，在投资收益率（资本成本率）为6%的条件下，现在投入（筹措）1元钱，3年后将收回（付出）1.191元；或者说，现在投入（筹措）1元钱，3年后收回（付出）1.1910元，将获得（承担）每年6%的投资收益率（资本成本率）。  【注意】在复利终值系数（1＋i）n中，利率i是指在n期内，每期复利一次的利率。该规则适用于所有货币时间价值计算。 【示例】如果利率i是每年复利一次的年利率（实际利率），则期数n为年数。如年利率10%、1年复利1次，则2年后的复利终值为P×（1＋10%）2。 如果利率i是每半年复利一次的半年期利率，则期数n为半年数。如年利率10%、1年复利2次（名义利率），等效于半年利率5%、半年复利1次，则2年后的复利终值为P×（1＋5%）4——即在2年内复利4次（经过4个半年），每次复利率为半年利率5%。 2.复利现值：一次性款项的现值计算；已知：F,i,n，求P。  P＝F×（1＋i）－n＝F×（P/F,i,n） 其中，（1＋i）－n为复利现值系数，用符号表示为（P/F,i,n），其含义是：在年收益率为i的条件下，n年后的1元钱，和现在（0时点）的（1＋i）－n元在经济上等效。 【示例】（P/F，6%，3）＝0.8396的含义是：在年收益率为6%的条件下，3年后的1元钱，和现在的0.8396元在经济上等效，即在投资者眼中的当前价值（内在价值）为0.8396元。或者说，在年收益率为6%的条件下，若想在3年后获得1元钱现金流入，现在需要投资0.8396元。 3.复利终值和复利现值互为逆运算，复利终值系数与复利现值系数互为倒数。 【例题·计算分析题】 某套住房现在的价格是100万元，预计房价每年上涨5%。某人打算在第5年末将该住房买下，为此准备拿出一笔钱进行投资，并准备将该项投资5年后收回的款项用于购买该住房。假设该项投资的年复利收益率为4%，试计算此人现在应一次性投资多少钱，才能保证5年后投资收回的款项可以买下该套住房。 『正确答案』 第5年末房价＝100×（1＋5%）5 ＝100×（F/P，5%，5）＝127.63（万元） 现在的投资额＝127.63×（1＋4%）－5 ＝127.63×（P/F，4%，5）＝104.90（万元） 【例题·计算分析题】 某投资项目需要现在一次投资600万元，预计在6年后可获得现金净流量1000万元，投资者要求的必要收益率（即等风险投资的预期收益率）为12%，试判断该项投资是否可行？ 『正确答案』 该项投资不可行，可以从以下角度来理解： 1）在必要收益率（等风险投资的预期收益率）为12%的条件下，该项目6年后获得的1000万元在投资者眼中的当前价值（即该项目的内在价值）＝1000×（P/F，12%，6）＝506.6万元＜投资额600万元，投资者显然不能接受，否则会损失93.4万元的财富，即：净现值＝506.6－600＝－93.4万元。 2）在等风险投资的预期收益率为12%的条件下，要想在6年后获得1000万元，现在只需要投入506.6万元即可，若投资额超过506.6万元，则预期收益率将低于12%。该项目现在投资600万元，6年后获得1000万元，预期收益率仅为8.89%，不如投资于等风险的其他项目，可获得12%的预期收益率。 3）在等风险投资的预期收益率为12%的条件下，现在对等风险项目投资600万元，在6年后可获得的现金流量为：600