中 国金融市场的利益冲突与伦理规制 历 史语言文学.pdfVIP

第一章　　中国金融市场与金融 市场利益冲突 伴随中国的入世、国际合作 的加强、金融创 新技术 的引进 以及金融管制 的放松 ，国内金融 市场也迅速开放和发展起来 ，金融业竞争 日益 加剧，市场上的各行为主体为提高经济效益和 争夺市场份额展开 了激烈的竞争。市场主体参 与到金融市场的运作中来，其直接 目的在于从 金融市场获取收益 。由于市场主体来 自不同的 国家、地 区，来 自不 同的利益集 团，且受社会所 有制的决定和影响，所 以必然具有不同的意图 和利益要求 。不仅作为市场主体的种种组织具 有质的差别，组成 同一组织的个体更是千差万 别 。由于利益主体 的复杂多元及其市场运作 的 差异，形成 了金融市场 中复杂 的利益关系；由于 各利益主体 的 目标不一致，导致他们 的行为不一致，引发各种金融市 场的利益冲突。要缓解 中国改革过程 中金融市场存在 的无序和不必 要 的利益冲突，除 了从传统 的制度规范、法律惩治、产权改革等解决 办法入手外，实施伦理引导与规约也越来越有其必要性。 一、中国金融市场概述 准确地认识和把握金融市场 的基本 内涵、构成 以及本质特征，是 研究金融市场必须解决的首要 问题 。金融市场作为商品经济运行不 均衡和市场经济发展 的产物，它与一 国社会制度的历史演进有密切 联系 。因此 ，研究我 国金融市场 的利益冲突，必须首先对我 国金融市 场有一个较为全面 的认识。 （一 ）金 融 市场 的界定 金融市场是资金融通的场所和信用关系的总和① 。现代的信用 关系，实际上就是资金融通关系。现代金融市场的资金融通关系主 要有两种形式，一种是直接融资，即证券发行单位发行股票、债券等 各种有价证券，资金盈余单位通过购买这些有价证券，将资金直接投 入证券发行单位；另一种是间接融资，即资金盈余者将资金存入银行 和非银行金融机构，资金 的短缺单位通过 向银行和非银行金融机构 借贷把资金融入企业。自 世纪 年代开始，随着现代金融市场 规模 的扩大，数量 的扩张，西方发达 国家 的直接融资市场与间接融资 市场 已经融合在一起，共 同构成一个统一的、难 以严格 区别的现代金 融市场 。如果要从资金融通的期限上划分，金融市场可 以分为货币 市场（又称 短期金 融 市场 ）与 资本 市场（又称 长 期金 融 市场 ）。货 币 市场主要包括一般 的银行存款、贷款、银行或金融机构之间的拆借市 场、贴现市场、票据交易市场；资本市场则主要是指股票、证券 的发行 ①李越：《金融市场秩序》，中国发展 出版社 年版 ，第 页 。 市场（一级 市场 ）和交 易市场（二级 市场 ）。 金融市场有广义和狭义之分 。本章讨论 的金融市场范畴是包括 货币市场与资本市场两个市场在 内的广义的金融市场 。 （二 ）金 融 市场 体 系及 功 能 金融市场是资金 的供需双方进行交易的场所，也经常被形象地 比喻为一个 国家经济体系中收集、分配资金 的水库和分流站 。在这 个分流站中，作为交易价格 的市场利率或收益率是控制资金流量 的 阀门。金融市场上交易的对象是各种金融资产，既包括货币、外汇、 银行定额存单、商业票据、政府债券、企业股票、债券等基础性金融资 产，也包括金融期货、外汇期货和期权等派生性金融资产。这些金融 资产的供给与需求实际上代表对资金的需求和供给 ，二者是一个硬 币的两个侧面。金融中介机构是金融市场上众多的参与者中的一个 不可缺少的重要组成部分，对资金的借贷、流动和合理配置起着十分 重要的作用 。一个 国家金融体系的建立和健全，是与多样化 的金融 中介机构的建设分不开的。 金融市场体系 金融市场体系一般包括 ：各种金融机构在市场 中的作用和职能 以及它们彼此间的关系、资金在这一体系中的流通、各类金融机构的 运行，以及政府通过制定金融法规和组织监管机构来控制这个系统 中的秩序 。 交易主体 金融市场 的参与者是金融市场的主体 。一个健全 的金融市场对 参与者有两个要求：一是参与者足够多；二是参与者之间相互独立。 从经济学的角度看 ，上述两个条件可 以使整个金融市场上的参与者 较好地充分地进行竞争，并完全 自由地进行交易。一般而言，金融市 场上的交易主体包括参与交易的