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资本运营与公司治理 北京大学 聂志红 2014年5月 一、资本之殇 二、无限可能 三、篱笆女人 四、天亮再见 五、看着很美 六、费厄泼赖 七、进退踌躇 八、一片雾霾 资本之殇 中兴证券：35.55元！ 安兴证券：45.6-51.68元！ 画皮 湖南胜景山河生物科技股份有限公司首发过会后于 2010年11月30日刊登招股意向书，以每股34.2元发行 1700万股，市盈率85倍，募集资金58140万元。 胜景山河主要从事新型黄酒的研发、生产与销售， 主导品牌为 “古越楼台”与 “胜景山河”牌黄酒，招股 书称2010年主营业务收入15966万元，净利润2964万元。 成功过会的胜景山河在会后事项期间遭遇媒体质疑， 证监会收到了举报信。此后，证监会对胜景山河募集的 资金进行了冻结，并按照核查程序要求中介机构对涉及 问题进行了核查。 质疑和举报内容主要涉及虚增收入、虚构存货、水 电费与生产情况不配比、隐瞒关联方、隐瞒自然人股东 身份等。 《每日经济新闻》2010-12-16“胜景山河IPO涉嫌 “酿造”弥天大谎 ” 核查报告：招股说明书未按要求披露下列事项： 1、岳阳市明明德商贸有限公司是胜景山河的主要客户之一， 根据相关规则，2007年12月至2008年5月之间明明德商贸与胜景山 河之间存在关联关系，招股说明书中未披露明明德商贸与胜景山 河间的关联方关系和关联交易。 2、平江汉昌建筑公司、岳阳辉轮贸易公司和深圳诚德商贸三 家公司2008年向胜景山河采购黄酒金额分别为400万元、600万元 和508.24万元，均超过招股说明书披露的第五大客户采购金额， 招股说明书未披露上述直销客户的情况。 3、存货金额大，其中库存原酒22199.25万吨放于防空洞中， 成本约14500万元，占期末公司资产总额的比例约为1/3。证监会 在抽查审计工作底稿中发现，胜景山河未对报告期末存放在防空 洞的原酒实施盘点，会计师亦未实施监盘等审计程序，仅采取估 算防空洞容积的方法测算储酒数量，对该部分重要存货未获取充 分、适当的审计证据。 2011年4月6 日，发审委2011年第60次会议公告，胜 景山河(首发会后事项)未获通过。 销售均价、毛利率、人均产出——业内比较 小鸡快跑！ 2003年9月姚胜（58%实物） 联合古越龙山（21%货币）成立， 2006年投产，2008年（母鸡） 古越龙山退出，同年1月30日平 安证券辅导，2010年11月26日， 获得IPO批文。 浙大海纳 立立电子 2011年7月，中科招商等5家战略投资机构与胜景山河 在岳阳签约，5家公司共向胜景山河注资1.275亿元。 2013年12月，浙江大学党委常委、副校长褚健因经济 问题，被检察机关批捕。 陨星 华锐风电（601558）十大股东(2013-09-30 单位：万股 解禁：2014-01-13) ───────────┬─