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上交所可续期公司债介绍 目录 可续期债券的基本概况 可续期公司债的融资优势 可续期公司债的发行要求 可续期公司债的案例介绍 可续期公司债的申报流程 可续期债券的含义 可续期债券 •可续期债券，境外一般称“永续债”，是指赋予发行人以续期选择权，不规定债券到期期限的信 用债券。 •可续期公司债一般设置发行人可续期选择权、利息递延支付条款、利率跳升机制、强制付息事件 以及利息递延下的限制事项等。 • 每 【3/5】个计息年度为1个重定价周期，在每个重定价周期末，发行人有权选择将 可续期选择权 本期债券期限延长1个重定价周期 ，或全额兑付本期债券。 • 除非发生强制付息事件，每个付息日，发行人可自行选择或将当期利息以及按照本 利息递延支付条款 条款已经递延的利息及其孳息推迟至下一个付息日支付。 利率跳升机制 • 在重定价周期末，如果发行人没有兑付本期债券，则可续期债的票面利率需要调增。 • 发行人可递延支付利息，除非发生强制付息事件，强制付息事件可以包括以下事件 ： 强制付息事件 （1 ）向普通股股东分红；（2 ）减少注册资本；（3 ）发行人控制权变更；（4 ）发行人对 外权益投资等 发行人有递延支付利息情形时，直至已递延利息及其孳息全部清偿完毕，不得有下列行为： 利息递延下的限制事项 （1 ）向普通股股东分红；（2 ）减少注册资本；（3 ）发行人控制权变更；（4 ）发行人对 外权益投资等 境外永续债市场发展概况 永续债在海外市场规模较大，近5年发行762笔，3,800多亿美元，其中我国企业境外发 行231笔，758亿美元，占比19.72%。 境外永续债特点 • 兼具股和债的特性 通过可赎回权和利息递延支付两项权利设计，避免支付现金的合同义务，实现永续债计入权益，在 成本方面，永续债又具有“债”的特性，国际上永续债的票息部分可税前抵扣，在一定程度上降低 了企业融资成本。 • 发行人以银行垄断企业为主 海外永续债发行人近半数为银行，其次为非银行金融业、公共设施、工业和政府类发行人，发行目 的主要是金融机构补充资本金、其他行业企业锁定长期限资金等。 • 投资者范围主要为机构投资者 永续债收益率较高，对于流动性压力较小的长期投资者有较大吸引力，在海外市场，养老金、捐助 基金、私人银行是主要的投资群体。 • 绝大多数具有次级属性 境外永续债大多具有次级属性，在偿付顺序上劣后于一般债务。 境内可续期债券市场发展概况 • 国家发改委核准武汉地铁发行23亿元“可续期公司债券”，募集资金用于项 目建设资本金，正式启动永续债试点。 2013.10 • 国电电力在银行间市场发行永续中票，首次引入“递延支付利息”等条款并 2013.12 在会计处理上计入权益，成为了境内债券市场上首只真正意义上的永续债券。 • 证监会推出证券公司永续次级债，已有10家证券公司完成发行，在会计处理 2014.12 上也计入了权益。 • 证监会启动可续期公司债券试点，3月8 日，首单可续期公司债由浙江省交通 2016.3 投资集团在上交所成功发行，规模20亿元。 境内可续期债券市场发展概况 ◆ 可续期企业债 截至2016年3月31日，市场上发行成功的可续期企业债共9笔，总计规模187.00亿元。 债券简称 发行起始日 发行规模（亿） 发行期限（年） 债券评级 主体评级 票面利