中弘评级2016.pdf

跟踪评级报告 中弘控股股份有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】294 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 中弘控股股份有限公司 （以下简称 “中弘股份” 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 或 “公司”）主要从事房地产开发业务。评级结果反 债项信用 映了我国宏观调控政策的有限松绑有利于房地产行 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 业的整体平稳发展，区域布局和产品结构合理，认购 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 海外上市公司股权有利于扩宽融资渠道，公司非公开 14 中弘债 9.5 3 AA AA 16 中弘01 2.5 5 AA AA 发行股票资本实力提升等有利因素；同时也反映了公 16 弘债01 5.0 3 AA AA 司营业收入大幅下降，面临一定资本支出压力，受限 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 资产比例很高，经营性净现金流不利于对债务和利息 项 目 2016.3 2015 2014 2013 的保障等不利因素。 总资产 269.73 200.55 178.20 116.09 综合分析，大公对公司 “14 中弘债”、“16 中弘 所有者权益 98.35 58.84 56.68 26.14 01”、“16 弘债01”信用等级维持AA，主体信用等级 营业收入 2.92 12.90 24.85 11.19 维持AA，评级展望维持稳定。 利润总额 0.21 4.82 4.62 2.95 有利因素 经营性净现金流 -17.11 -4.31 -38.28 -14.34 ·我国宏观调控政策的有限松绑有利于房地产行业保 资产负债率（%） 63.54 70.66 68.19 77.48 持整体平稳发展； 债务资本比率（%） 59.31 66.58 64.59 72.62 ·公司未来开发重点为旅游地产和商业地产，已基本 毛利率（%） 38.03 38.18 45.87 56.71 形成较为合理的区域布局和产品结构； 总资产报酬率（%） 0.13 2.78 2.97 4.18 ·公司近期不断认购海外上市公司的股权，有利于未 净资产收益率（%） 0.22 4.97 5.19 8.06 来拓宽融资渠道，降低融资成本； 经营性净现金流利 -3.35 -0.28 -3.05 -2.09 ·2016 年一季度，公司通过非公开发行股票事项，提 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 升资本实力。 -10.93 -3.28 -36.20 -18.97 总负债（%） 注：2013 年财务数据为追溯调整数据，2016 年3 月 不利因素 财务数据未经审计。