国产光棒旗舰地位再度凸显,.PDFVIP

[Table_MainInfo] •研究报告• 2016-10-10 亨通光电（600487 ） 公司研究(深度报告) 国产光棒旗舰地位再度凸显， 评级 买入 维持 多领域放量未来成长 [Table_当前股价：Price] 20.87 元 [Table_Summary] 报告要点 [Table_Author]  雁形式发展引领行业，国产光棒旗舰地位再度凸显 分析师 马先文 862765799815 回顾国内光纤行业历史，由完全依赖进口到逐步自产，国外技术对国内的雁 maxw@ 形输入过程显著，公司通过授权富春江正式开启国产光棒技术输出之路。我 执业证书编号：S0490511060001 们预计，公司将通过类似模式逐步向外转移中低端光纤产能，而自身拉丝产 联系人 黄国伟 8627 能逐步向高端过度。一方面，公司将锁定光棒核心盈利能力，其面向低端光 huanggw@ 纤产品的类周期风险进一步弱化；另一方面，伴随未来400G 市场放量，公 司在技术与产能两方面的储备，将使公司对高端市场的掌控力进一步强化。 联系人 彭勃  400G 商用一触即发，独创新型光纤先享盛宴 (8627 pengbo@ 从骨干网建设的历史和现状分析，我们认为，受益于未来5G 带来的流量激 增及骨干网到期更换的需求爆发和包括芯片、光器件和模块、系统设备和光 联系人 杨靖凤 纤光缆在内的供给产业链逐渐成熟，400G 大规模商用将在2017-2019 年开 （8621 启，亨通光电将凭借全球独创的超低损耗超大有效面积光纤，大规模受益于 yangjf@ 400G 商用，有望成为产业链首先获益的最大赢家之一。  立足海缆优势加码水下观测，站稳海洋开发风口迎接广阔蓝海 公司基本数据 2016.10.10 [Table_Base] 总股本（万股） 124127 近期，国家海洋经济开发工作正积极推进，包括海底观测网、海上风电、海 流通A 股/B 股(万股) 115127/0 洋核动力平台在内的多项目即将大规模落地，海缆市场有望迎来数百亿市场 资产负债率 67.24%