广东省路桥建设发展有限公司主体与 相关债项 2017 年度跟踪.PDFVIP

跟踪评级报告 广东省路桥建设发展有限公司主体与 相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】513 号 主体信用 债项信用 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 债券 额度 年限 跟踪 上次 上次 评级 评级 评级 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 简称 （亿元） （年） 结果 结果 时间 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 14 粤路桥 10 10(7+3) AAA AAA 2016.06 项 目 2017.3 2016 2015 2014 MTN001 15 粤路桥 总资产 838.35 839.02 774.36 719.88 债/15 粤路 20 15 AAA AAA 2016.06 所有者权益 273.65 269.92 231.02 210.49 桥 营业收入 14.19 49.10 42.04 40.25 16粤桥01 30 15 AAA AAA 2016.06 16粤桥02 20 15 AAA AAA 2016.09 利润总额 1.93 4.40 1.47 4.63 经营性净现金流 10.66 36.17 30.24 26.67 跟踪评级观点 资产负债率（%） 67.36 67.83 70.17 70.76 广东省路桥建设发展有限公司 （以下简称 “广东 债务资本比率（%） 65.44 65.90 68.49 66.86 路桥”或 “公司”）是广东省高速公路投资、建设和 毛利率（%） 53.28 53.21 51.57 47.56 运营主体之一。评级结果反映了 2016 年以来广东省 总资产报酬率（%） 0.77 2.41 2.13 2.26 经济的持续较快发展继续为高速公路行业提供良好 净资产收益率（%） 0.31 0.84 0.07 0.98 的外部环境，二广高速的全线通车、公司控股路段的 经营性净现金流利 1.90 1.45 1.15 1.34 正式运营以及广佛肇高速的无偿划入对未来通行费 息保障倍数（倍） 收入的拉动作用将逐步体现，公司继续得到股东广东 经营性净现金流/ 总负债（%） 1.88 6.50 5.74 6.65 省交通集团有限公司（以下简称“广东省交通集团”） 注：2017 年3 月财务数据未经审计。 的有力支持，经营性净现金流对债务及利息的保障能 力提升等有利因素；同时也反映了公司在建高速公路 投资额度仍较大，仍面临较大的资本支出压力，有息 债务在总负债中占比仍很高，财务费用规模仍较大， 削弱了公司的盈利能力等不利因素。广东省交通集团 为 “14 粤路桥 MTN001”、