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南开学报（哲学社会科学版） 2014 年第6 期 ·117 · 利率市场化、存款保险制度与银行风险 王道平 杨 骏 摘要：近年来我国积极推进利率市场化改革和存款保险制度建设。基于全球73 个国家的经验数 据，深入分析利率市场化改革和存款保险制度建设对银行风险的影响可以发现，利率市场化并不一定提 高银行风险水平，利率市场化改革是否会加大银行风险取决于利率市场化改革带来的净效应；存款保险 制度的建立，将有助于降低利率市场化改革后的银行风险水平，增进银行体系稳定。因此，当前不应过 度夸大利率市场化对银行风险的影响而放慢利率市场化改革步伐；此外，应加快存款保险制度建设，这 对降低银行风险和破产概率将具有重要意义。 关键词：利率市场化；存款保险；银行风险 一、引 言 近年来，我国党和政府多次明确提出了“推进利率市场化改革”的要求。2013 年7 月我国全面 放开金融机构贷款利率管制，我国利率市场化改革又向前迈进了举足轻重的一步。在我国不断推 ① ② 进利率市场化改革的同时，周小川 、李扬 等许多学者建议应关注利率市场化改革可能导致银行 风险增加、警惕系统性银行危机发生。为防范改革与转轨时期系统性银行危机的发生，在稳步推 进利率市场化改革的同时，我国正积极酝酿与推进存款保险制度等风险处置机制的建立。但是， 关于存款保险制度能否有效维护金融稳定、防范系统性银行危机的发生，至今一直存在激烈的争 论，Demirgüç-Kunt 和Huizinga③、Ioannidou 和Penas ④等现有研究大多认为存款保险制度的建立可 能导致银行道德风险、增加银行风险。那么，利率市场化改革的深化是否会加大银行风险？存款 保险制度的建立究竟能否增进银行稳定？对于上述问题的回答具有重要的理论和政策意义。 本文余下的部分结构安排如下：第二部分基于文献从理论上分析利率市场化和存款保险制度 建设对银行风险的影响，并提出本文的研究假设；第三部分对本文关键变量定义、数据来源、模型 设计等进行说明；第四部分为实证结果及其分析；第五部分为结论及政策含义。 收稿日期：2014-06-08 基金项目：教育部重大攻关项目（11JZD022 ）；国家社会科学基金重点项目（14AZD032 ）；国家社会科学基金项目（10CGL042、 10CGJ014 ）；天津社会科学基金项目（TJYY 13-007 ）；中央高校基本科研业务费专项资金资助项目（NKZXB 1222） 作者简介：王道平，南开大学经济学院金融学系（天津 300071）讲师，博士，主要从事金融风险、国际金融研究；杨骏，中国人民银 行金融研究所（北京 100800）副研究员，主要从事中国金融改革研究。 ① 周小川：《全面深化金融业改革开放 加快完善金融市场体系》，《理论导刊》2013 年第12期。 ② 李扬：《完善金融的资源配置功能——十八届三中全会中的金融改革议题》，《经济研究》2014年第1期。 ③ Demirgüç-Kunt,A.,andH.Huizinga,“MarketDisciplineandDepositInsurance,”JournalofMonetaryEconomics, 51(2),2004. ④ Ioannidou,V.P.,andM.F.Penas,“DepositInsuranceandBankRisk-taking:EvidencefromInternalLoanRatings,”JournalofFi⁃ nancialIntermediation, 19（1）,2010. ·118 · 二、理论分析与研究假设 为了促进金融发展与经济增长，自20 世纪八九十年代许多国家开始了利率市场化等金融自由 化改革。然而，利率市场化等金融自由化进程常常伴随着金融不稳定，金融自由化和放松管制常 被认为是导致银行危机的先兆与罪魁祸首。近年来，Noy ①等学者的实证研究表明，金融自由化将 增加银行风险。 利率市场化之所以会增加银行风险，主要有以下几方面的原因：（1）在市场化的金融体系中， 利率由市场决定，其名义利率可能比受到管制的金融体系下的名义利率变动