江苏阳光集团跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 江苏阳光集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 江苏阳光集团有限公司（以下简称“公 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 司”）作为国内最大的精仿呢绒生产企业和大 债项信用 跟踪评 上次评 型光伏企业，在行业地位、品牌和规模等方面 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 具有较大优势。跟踪期内，公司业务结构有所 2012/4/18- 12 阳光MTN1 7.5 亿元 2015/4/18 AA AA 变化，受股权转让所得投资收益拉动，利润总 12 阳光MTN2 7.5 亿元 2012/8/24- AA AA 额增幅较大；2014 年 6 月，下属上市公司海润 2017/8/24 13 阳 光 2013/7/16- 光伏定向增发获得证监会通过，将为企业未来 5 亿元 AA AA MTN001 2016/7/16 发展提供更多的资金支持。同时，联合资信也 2013/8/1- 13 阳光CP001 10 亿元 A-1 A-1 2014/8/1 关注到光伏行业竞争激烈、景气度不高、毛纺 行业仍处于景气下行周期、公司短期债务占比 评级时间：2014 年 7 月 18 日 高以及其他应收款规模加大等因素对公司信 财务数据 用水平的不利影响。 2011 2012 2013 14 年 3 项目 年 年 年 月 2013 年公司完成对亏损严重的子公司宁 现金类资产(亿元) 46.83 48.30 45.17 45.89 夏阳光硅业有限公司破产清算，2012 年一次性 资产总额(亿元) 331.54 351.55 353.38 362.90 所有者权益(亿元) 94.92 99.47 91.96 92.08 计提的大额减值损失业已消化；2013 年下半年 长期债务(亿元) 42.48 52.47 47.16 43.66 公司为优化产业结构，将房地产板块剥离至母 全部债务(亿元) 148.56 176.67 172.61 177.60 公司，集中资源发展毛纺服装和光伏产业。未 主营业务收入(亿元) 166.99 141.89 121.86 25.71 利润总额 (亿元) 16.06 -2.39 10.10 -0.20 来，随着国家对光伏产业扶持力度的加大，以 EBITDA(亿元) 29.80 13.21 26.77 -- 及公司光伏板块结构调整，公司光伏板块的收 经营性净现金流(亿元) 18.86 7.21 16.60 2.83 入水平及盈利能力将得到提升。联合资信对公 主营业务利润率(%) 14.57 14.80 17.56 14.50 净资产收益率(%) 10.41 5.12 9.32 -- 司的评级展望为稳定。 资产负债