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第11章 国际金融市场 国际金融市场的地位与重要性 国际金融市场是世界范围内筹集、动员与再分配资本的重要渠道。国际资本流动是国际金融研究的重要范畴。在全球化的今天，国际金融市场的规模、地位和作用不断扩大。在全球尚没有统一的货币、统一的清算工具，而经济联系却日益密切的状况下，如果没有国际金融市场简直难以想像！国际金融市场是当今世界市场中最为重要的一个市场，已逐渐成为现代社会整个市场机制的核心。 第1节 国际金融市场概述一、国际金融市场的概念及类型 　1.国际金融市场的概念 (1)定义：是指由于经常发生多边的资金借贷而形成的资金供求市场。金融市场的基本功能，在于使资金的需求者(借款者)和资金的供给者(贷款者)之间发生联系，充当资金交易的媒介。如果借贷关系仅发生在一国居民之间，而不涉及其他国家居民，就是国内金融市场交易；如果涉及其他国家居民，跨越国界，并以国际性规模进行资金借贷，就是国际金融市场交易。 (2)国际金融市场与国内金融市场的区别 ①参加者不同 ②交易活动的范围不同 ③使用的货币不同 ④市场管理和干预的程度不同 (3)广义与狭义国际金融市场概念 广义的国际金融市场，是指进行各种国际金融业务活动的场所。包括长、短期资金的借贷、外汇与黄金的买卖。这些业务活动分别形成了货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。这几类具体的国际金融市场是互相联系的：长短期资金的借贷，离不开外汇的买卖；外汇的买卖又引起资金的借贷；黄金的买卖也离不开外汇的买卖，并引起资金的借贷。 狭义的国际金融市场，是指在国际间经营借贷资本即进行国际借贷活动的场所，因而也称国际资金市场。 2.国际金融市场的类型 (1)传统的国际金融市场：它是国内金融市场的延伸。是指从事市场所在国货币的国际信贷和国际证券业务，并受市场所在国政府与法令管辖的金融市场。这种类型的国际金融市场，一般是从地方性市场发展成为全国性的金融市场，并以其强大的工商业、对外贸易与对外信贷等经济实力为基础，发展成为国际金融中心。如伦敦、纽约、巴黎、法兰克福和东京等。 　　　(2)新型的国际金融市场 又称离岸或境外国际金融市场，是指形成于20世纪60年代的欧洲货币市场。它同市场所在国的国内金融体系相分离，主要由市场所在国的非居民从事境外交易，既不受其货币发行国政府法令管制，又不受市场所在国政府法令管制的金融市场。 新型的即离岸或境外的国际金融市场，既可以在传统的国际金融中心的基础上发展起来，如伦敦、纽约等，也可以在其他地区，甚至一些并不重要的、人口稀少的地区或一个小岛、一个风景游览区形成。由于当地政府为繁荣本地经济，实行了非常宽松的金融管制政策，或者根本不加管制，征税较低，或者免税，加上地理位置合适，往往就能吸引大批金融实业家的大量资金流入，于是，金融市场就在那里发展起来，如加勒比海地区的开曼群岛等。 二、国际金融市场的产生与发展1.国际金融市场产生发展演变过程 (1)二战前 国际金融市场是随着世界市场的形成和各国经济交往的不断扩大而产生和发展起来的。 中世纪，由于国际贸易的发展，产生了各国金银铸币的兑换业，后来又产生了汇兑银行。随着西方各国经济的发展，国际间的货币借贷发展起来，形成了像伦敦、纽约等大的国际金融中心。但直到二战前，各国的金融市场实质上都是国内市场。它们受各国政府政策、法令的管辖。即使像伦敦和纽约这样的国际金融中心，外国人可以在金融市场上发行债券，筹集资金，但这种市场上的借贷关系，通常是国内贷款人与外国借款人之间的交易，本质上是一种资本输出，只是在外国人可以筹款这一意义上讲它是国际性的。 (2)二战后发展演变三阶段 ①纽约、苏黎世和伦敦,并列成为世界三大国际金融市场。二战后，由于战争破坏，英国和西欧的经济力量大大削弱，伦敦国际金融市场的地位下降。美国纽约金融市场乘机崛起，由于布雷顿协议确立以美元为中心的国际货币体系，使美元成为各国的储备货币和国际结算货币。美国凭其雄厚的资金实力，控制着西方世界的经济，国际借贷和资本筹措都集中在纽约。纽约成为西方最大的长短期资金市场。西欧各国经济遭到战争的严重破坏，只有瑞士能继续保持其货币——瑞士法郎的自由兑换，自由外汇交易和黄金交易相当活跃，从而加速了苏黎世金融市场的发展。 ② 欧洲货币市场的建立和扩展 20世纪50年代末期欧洲货币市场的产生，标志着金融市场国际化的最新发展，其特点突出地表现在信贷交易的国际化代替了金融中心、市场所在国居民是资本供应者的旧传统。其借贷关系是外国贷款人