2014年A股IPO被否企业分析-前瞻产业研究院.PDFVIP

2014 年A 股IPO 被否企业分析 2014 年 A 股 IPO 被否企业分析 - 0 - 2014 年A 股IPO 被否企业分析 摘要：前瞻投资顾问统计，2014 年全年有120 家企业上会，IPO 过会率87%；10 家企业IPO 被否， 年均被否率史上最低；截至年底，仍有647 家企业候审IPO，年内138 家终止审查；全年共有125 只新股发行，募资668.89 亿元。 停摆了一年半的发审会终于在4 月30 日重启，根据IPO 上市咨询机构前瞻投资顾问的统计，2014 年全年，证监会发审委共审核120 家企业首发申请，其中首发获通过104 家，首发未通过10 家， 取消审核5 家，暂缓表决1 家，过会率约为87% 。 不同于往年的是，2014 年证监会并未对首发申请未获批准企业的被否原因进行官方公示，外界 也无从获悉这些公司折戟资本市场的根本原因。但是，基于多年来的IPO 被否案例分析经验，前 瞻投资顾问通过对10 家IPO 被否企业的招股材料进行全面分析，试图探寻被否背后的真相，期 求帮助拟上市企业降低过会被否的风险。 一、概况 按照120 家上会总量10 家被否的数据来计算，2014 年IPO 被否率约8.3% 。对比过去几年的数据， 2014 年企业被否率有所降低。2013 年受发审会暂停影响，无企业上会，无企业被否；2012 年上 会的226 企业中有37 家企业被否决，被否率约16.4%；2011 年上会的345 家企业有72 家被否决， 被否率约20.9% 。 前瞻投资顾问分析认为，IPO 被否概率的降低，或与明年即将推行的新股发行注册制有关，表明 监管层的审核思路正在发生微妙的变化，淡化对拟上市公司持续盈利能力的实质性判断，将是 IPO 注册之下一种全新的审核思路。 从被否企业的拟上市板块来看，2014 年被证监会否决的10 家企业，4 家拟登陆上交所主板，5 家拟登陆深交所创业板，而拟登陆深交所中小板的企业仅1 家被否，这可能与2014 年中小板候 审公司纷纷转投上交所，导致中小板上会数量较少有关系。 2014 年10 家IPO 被否的企业分别是：康新（中国）设计工程、江苏天鸟高新技术、湖北永祥粮 食机械、上海岱美汽车内饰件、广州酒家集团、浙江迪贝电气、北京泰德制药、福建顶点软件、 北京能量影视传播、武汉中博生物股份有限公司。 2011-2014 年IPO 被否率趋势变化 - 1 - 2014 年A 股IPO 被否企业分析 2014 年IPO 被否项目情况 序号 企业 被否时间 行业 拟上市地 保荐机构 康新（中国）设计工 1 2014-4-30 建筑装饰业 上交所 中投证券 程 特种纤维材 2 江苏天鸟高新技术 2014-5-9 深交所创业板 招商证券 料 3 湖北永祥粮食机械 2014-5-16 农林业机械 深交所创业板 东兴证券 上海岱美汽车内饰 汽车零部件 4 2014-6-18 上交所 中信证券 件 行业 餐饮