地方经济开发区“热钱”审计研究.docVIP

　　地方经济开发区“热钱”审计研究 一、审计背景 　　 地方经济开发区是地方经济发展的重要增长点，而外商投资企业是拉动经济增长的主要动力之一。从国内环境看，地方各级政府目前普遍患有招商引资“饥渴症”，引进外资数量是地方经济开发区考核的重要指标；从国际环境看，受人民币升值预期等因素的影响，大量“热钱”涌入国内，寻求短期获利。在这双重因素的驱动下，一些外商投资企业披着合法的外衣，非法结汇和套汇，有的甚至以帮助地方政府完成招商引资指标为由，要求政府给予扶持资金，牟取暴利。这些企业获利之后，往往成为空壳企业。 　　 该行为违反了我国外汇管理条例中资本项目外汇应当严格按照外汇管理机关批准的用途使用的规定，不仅严重扰乱了国内经济金融秩序和破坏国家经济运行安全，而且存在国有资产流失、非法洗钱等潜在风险。 　　 因此，在人民币升值预期的背景下，打击“热钱”流入、非法结汇和套汇等违法行为，是新时期地方审计机关面临的一个新课题。 　　 二、我国外汇储备现状 　　 外汇储备是一个国家货币当局所持有的用于弥补国际收支赤字，以维持本国货币汇率稳定的国际间普遍接受的外国货币，外汇储备是国际储备的一部分。国内稳定的经济环境、强烈的人民币升值预期以及国内外利差加大等多种因素并存，导致我国外汇储备大幅增长。2006年至2010年，我国外汇储备年均增长28.56%。截至2010年6月末，我国外汇储备已达31974.91亿美元。充足的外汇储备是我国保持汇率稳定、抵御国际金融风险、拓展国际贸易、实现国家战略的有力保障。图1反映了我国2006年-2010年外汇储备规模及增长速度。 　　 但是过高的外汇储备会给经济带来诸多的负面影响，主要表现在： 　　 1.巨额外汇储备成为助推通货膨胀的重要力量，外汇储备增加与通胀上升、利率上升之间形成相互强化效应。当前我国通胀压力很大，通胀预期明显，2011年上半年居民消费指数（cpi）平均超过5%,8月份cpi指数达到了6.2%。目前，我国央行购买外汇的主要是投入的基础货币和占用的银行准备金等外汇占款。根据央行公布的数据，截至2010年8月末，我国外汇占款总额达252645.6亿元，也就是说央行已投入252645.6亿元人民币购买外汇。投入的巨额基础货币加上货币乘数效应加剧了通胀压力。通胀压力又不得不迫使中央银行通过加息、提高准备金等手段抑制通胀。目前，我国大型金融机构存款准备金率达到21.5%历史高位，中小金融机构也达到18%。利率的上升导致我国与欧美等国的利差进一步加大，国外套利热钱会通过各种渠道流入我国，这又加剧了人民币升值压力并推动我国外汇储备刚性增长。 　　 2.巨额外汇储备强化了人民币升值预期，外汇储备增加与人民币升值之间形成相互强化效应。通过增加外汇储备可以缓解短期内人民币升值压力，但强化了人民币的升值预期和远期升值压力，人民币升值预期导致套汇的热钱流入我国，这又进一步推动我国外汇储备刚性增长并强化人民币升值压力。近几年来我国的双顺差助长了外汇市场升值的压力，为了阻止人民币升值，央行不得不大量买入外汇，其结果外汇储备迅速增加。尽管政府的干预缓解了外汇市场的升值压力，但却引发了来自外国政府要求人民币升值的压力。国际社会要求人民币升值的呼声越来越强烈。图2反映了2007年12月28日至2011年5月31日1美元兑换人民币汇率变化，期间人民币升值8.49%。 　　 3.导致经济增长的动力结构不均衡，不利于实现经济增长向内需主导型模式的转变。我国高额外汇储备的形成，并非经济发展阶段和经济发展水平所使然，而是政府鼓励出口、鼓励招商引资等政策因素和人民币升值预期因素在起主要作用。 　　 4.在美元长期贬值的背景下，我国巨额外汇储备面临着巨大的资产贬值风险。 　　 三、我国“热钱”现状 　　 因人民币升值预期和国内外利率差等因素，导致美元在不同国度升值的空间差距很大，国内收益远高于国外收益，这必然会诱使大量国际资本通过各种渠道流入国内不劳而获。目前，我国学术界对“热钱”的规模和影响争议较大，但是“热钱”流入以及对宏观经济的负面影响是不可否认的事实。 　　 “热钱”（Hot Money）又称国际游资，Jagdish Handa（2000）将其定义为“在国家之间流动的、对汇率的预期变化、利率的波动、或安全和可兑换性安排极为敏感的资金”。其特征主要是高度流动性和高度敏感性，主要采取短期投机的方式快速进出中国境内以逐利。“热钱”流入中国的渠道主要有：经常项目、资本项目、个人项目、地下钱庄。 　　 尽管“热钱”流入的渠道非常复杂，但是“热钱”寻求增值可归结为资本流入和资本流出两个环节。资本流入环节主要是美元结汇成人民币，人民币投资国内证券、房地产等市场，甚至直接存入银行。资本流出环节主要是待人民币升值到一定程度，套