南山铝业，高端铝材领军者 - 雪球.PDFVIP

雪球访谈 南山铝业，高端铝材领军者？ 2015年02月 10 日 聪 明的投资者都在这里 免责声明 本报告由系统自动生成。所有信息和内容均来源于雪球用户的讨论，雪球不对信息和 内容的准确性、完整性作保证, 也不保证相关雪球用户拥有所发表内容的版权。报 告采纳的雪球用户可能在本报告发出后对本报告所引用之内容做出变更。 雪球提倡但不强制用户披露其交易活动。报告中引用的相关雪球用户可能持有本报告 中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能与这些公司或相关利益方发生关系， 雪球对此并不承担核实义务。 本报告的观点、结论和建议不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的任何操 作建议。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，根据本报告做出的任何决 策与雪球和相关雪球用户无关。 股市有风险，入市需谨慎。 版权声明 除非另有声明，本报告采用知识共享 “署名 3.0 未本地化版本 ”许可协议进行 许可（访问 /licenses/by/3.0/deed.zh 查看该 许可协议）。 1 聪 明的投资者都在这里 访谈嘉宾 冰然 访谈简介 $ 南山铝业(SH600219)$近日与北京汽车股份有限公司签订战略合作协议，将就 铝合金汽车板材的研发生产进行合作，实施汽车轻量化的技术探索。目前，通过 提升铝合金应用比例实现汽车轻量化成为各车企提升燃油经济性、降低排放的重 要途径之一。此前公司还 与波音公司签订 了航空材料 通用协议，波音将协助 南铝 通过航空材料产 品的波音适航认证。消息人士透 露，公司将借助 “一带一路 ”政 策，加快新产 品研发推广 ，打造全产业链铝材制 造商 。 分析人士认 为，随着$ 南山铝业(SH600219)$ 与下游汽车、轨道 交通和航空企业 的合作走向深化，其产业链 高端延伸布局逐渐清晰 。但雪球人气 用户@小小辛巴 认 为应 当谨慎看待 “南山铝业与波音签订协议，快速布局航空 交通用铝市场 ”的 观点。 那么轻量化汽车项 目能给公司业绩带来 多少想象空间？南山铝业与 波音 的协议是 否有实质 性意义？应如何看待公司可 转债传闻？雪球 邀请到 了华泰证券有色金 属 行业分析师陆冰然做客 雪球访谈，与球友聊聊 南铝近况 。欢迎球 友围观提问 ！ 延伸阅读： 与北京汽车战略合作南山铝业布局汽车轻量 化 /S/SH600219 小小辛巴：【 南女外嫁】/5964068708 2 聪 明的投资者都在这里 （进入雪球查看访谈） 本次访谈相关股票：南山铝业(SH600219) 3 聪 明的投资者都在这里 以下内容来自雪球访谈，想实时关注嘉宾动态?立即下载雪球客户端关注TA吧! [问] 三好投资 ： 关于$ 南山铝业(SH600219)$ ，对@冰然 说： 南山铝业的毛利不高，主业净利率 都 到 1-2%了 ，行业是否存在产能过 剩 和过度竞争？该行业 是否有高 附加值产 品？南 铝 还有 哪些机会可 以来有效提升 盈利规模 的？谢谢！ [答] 冰然 ： 公司的 净利率应该明 显 高于 1-2%。不知道您说 的是不是年报中披露的铝 型材分项产 品的毛利率 。公司由于产业链 过长 ，分公司和 子公司内部存在结 转交易的问题 。 因 此，在利 润核 算 的时候公司将其 多数归结为 上游利润 。导致数据 上显示 ，铝材产品毛 利率很低。由于公司 电热基本 上是 自用，如果剔 除重复计算 的数据，公司2011-2013 年的铝产业毛利率大约在 10%左右 ，属于行业内部 的正常水平 ，可以参照 明泰铝业和 闽发铝业的经 营数据。 简单 的建筑铝 型材和 普通板 带行业 已经存在 竞争过度 的问题 。从大 方 向上看，行业未 来 附加值相对较 高的在于汽车车身板和航空铝中厚