投中集团：2012年度中国PE投资规模收缩明显 二级市场仍具投资价值_130109_ChinaVenture.pdf

2013.01.09 投中集团：2012 年中国PE 投资规模收缩明显 二级市场仍具投资价值 2012 年中国PE 市场明显降温，全年投资规模出现较大幅度下滑。中国领先的金融信 息资讯服务机构ChinaVenture 投中集团数据显示，2012 年中国市场披露私募股权投资案 例275 起、投资总额198.96 亿美元，相比2011 年分别下降31.9%和31.4%。而根据近期 宏观经济及资本市场显现的回暖迹象，2013 年中国PE 投资规模则有望出现反弹。从投资 类型来看，针对二级市场的PIPE 投资依然占据较大比例，而延续至今的境外中概股私有化 热潮，也为PE 机构带来较多投资机会。 PE 投资大幅下滑 规模增长让位行业格局调整 ChinaVenture 投中集团旗下金融数据产品CVSource 统计显示，2012 年国内共披露 私募股权投资（PE）案例275 起，投资总额198.96 亿美元，相比2011 年全年（404 起案 例、投资总额290.15 亿美元）分别下降31.9%和31.4% 。2012 年投资规模同样低于2010 年投资规模，并与2009 年基本持平（见图1）。 中国PE 市场活跃度自2011 年第四季度开始即呈现下滑态势，进入2012 年以来，随 着宏观经济及资本市场的持续低迷，PE 市场投资规模一直保持较低水平。近期，中国宏观 经济及资本市场开始呈现回暖迹象，预计进入2013 年后，中国PE 投资将触底反弹，投资 活跃度有所增长。 但整体来看，随着Pre-IPO 投资机会的减少，中国PE 投资将从规模增长转向投资价值 的深度挖掘及布局多元化。相比于市场整体规模变化，行业内新竞争格局的形成，机构专业 化、品牌化的转型路径，则将成为未来一年中国PE 行业更值得关注的现象。 1 / 9 2013.01.09 图1 2008-2012 年中国私募股权投资市场投资规模 从平均单笔投资规模来看，2012 年平均单笔投资规模为7235 万美元，相比去年基本 持平 （见图2 ）。由于二级市场低迷状态导致上市公司估值及投资回报率逐渐下降，2012 年中国PE 一级市场投资估值也有所下调，但由于阿里巴巴集团20 亿美元私募股权融资、 信达资本引入103.7 亿元战略投资等巨额案例，2012 年平均单笔投资规模并未出现明显变 化。 图2 2008-2012 年中国私募股权投资市场平均单笔投资规模 2012 年私募股权投资市场十大披露金额投资案例 投资金额 发生时间 企业简称 行业 投资机构 （US $M） 阿里巴巴 中投/ 中信资本/ 国开 2012-09-19 互联网 2000.00 集团 金融/博裕投资 社保基金/瑞士银行/ 2012-03-16 信达资产 金融 1751.18 中信资本/渣打银行 2012-07-16 兴中控股 制造业 600.00 TPG 中节能太 2012-08-30 能源及矿业 422.18 鄱阳湖资本