金融发展理论及我国金融体系改革.docVIP

PAGE PAGE 1 金融发展理论与我国金融体系改革 作者陈柳钦内容提要本文分析了金融抑制及其局限性、金融深化及其内在缺陷性、金融约束及其政策取向提出我国金融体系改革应确定以金融深化为改革的终极目标以金融约束为必要手段协调货币金融与经济发展之间的关系 关键词金融抑制；金融深化；金融约束；金融体系FINANCEEVOLUTIONTHEORETICSANDOURFINANCIALSYSTEMSREFORMATION CHENLiu_qin (TianjinEconomicDevelopmentResearchInstitute,Tianjin300202,China) Abstract:Thispaperanalyzesfinancecontrolanditslocalization,financedeepenanditsdisfigurementinherently,financerestrainanditstropismonthepolicy,putforwardthatourfinancialsystemsreformationshouldconfirmthefinancedeepenasanultimategoalofthereformation,takethefinancerestrainasanessentialmeasure,andharmonizetheconnectionbetweencurrencyfinanceandeconomicdevelopment. Keywords:Financecontrol;Financedeepen;Financerestrain;Financialsystem; 一、金融抑制及其局限性 　　金融抑制是指中央银行或货币管理当局对各种金融机构的市场准入、市场经营流程和市场退出按照法律和货币政策实施严格管理通过行政手段严格控制各金融机构设置和其资金运营的方式、方向、结构及空间布局金融抑制可以促使银行等金融企业谨慎运作控制经营风险确保银行的安全性、流动性和清偿力能促进银行体系的稳健发展和市场竞争机制良好运作在银行业的稳定和效率之间寻求最佳平衡点；当出现金融风波甚至金融危机时可尽可能以最小的代价保持银行业等金融企业的稳定 但随着金融国际化自由化和国际金融电子化技术迅速发展和金融创新金融抑制难度不断增大抑制成本激增在金融领域造成“非市场性风险”其具体表现为1、扭曲了金融资源的价格造成虚假供求关系金融抑制的最主要特征就是实际利率（存、贷款利率）被压得过低不能真实反映资金的稀缺程度和供求状况其表现为政府对公营部门强制性低息信贷以及外汇市场的外汇管制等对银行体系规定过高的准备金率和流动性比率也是价格扭曲的一种形式2、导致金融市场发育不健全损伤市场对金融资源的配置效率金融抑制是以人为的力量替代市场力量其直接成本是各项管理费用间接成本是阻断市场力量的资源配置作用而产生的对银行等金融企业效率的破坏同时金融业务易被少数国有金融机构所垄断缺乏竞争金融效率低下3、导致市场分割市场分割首先表现为金融抑制经济中金融体系的“二元”状态一方是遍布全国的国有银行和拥有现代化管理与技术的外国银行的分支网络组成了一个有限的但却是有组织的金融市场；另一方则是传统的、落后的、小规模的非正式金融组织如钱庄、地下金融市场等其次表现为与“二元”体系相关或不相关的资金流向的“二元”状态有组织的金融机构遵循政府制定的低贷利率将资金贷给公营部门及少数大企业而大量小企业及住户则被排斥在有组织的金融市场之外只能以较高的利率从非正式金融机构获得所需的贷款另外金融抑制还导致政府不适当的资金投向干预而累积大量的金融风险 可见金融抑制是“通过扭曲包括利率和汇率在内的金融资产的价格再加上其他手段这种战略会缩小或压低相对于非金融部门的金融体系的实际规模或实际增长率”金融抑制政策主张以金融管制代替金融市场机制其结果自然难免导致金融体系整体功能的滞后甚至丧失 二、金融深化及其内在缺陷性 1973年美国斯坦福大学经济学教授罗纳德#183;麦金农出版了《经济发展中的贸易与资本》一书其同事爱德华#183;肖也于同年出版了《经济发展中的金融深化》一书两人都以发展中国家的货币金融问题作为研究对象从一个全新的角度对金融与经济进行了开创性研究提出了金融深化理论他们首次指出发展中国家经济落后的症结在于金融抑制深刻地分析了如何在发展中国家建立一个以金融促进经济发展的金融体制即实现金融深化开创了金融深化理论的先河金融深化理论主要针对当时发展中国家实行的金融抑制政策如对利率和信贷实行管制等提出批评力主推行金融深化战略以金融自由化为目标放松或解除不必要的管制开放金融市场实现金融市场经营主体多元化以及货币价格(利率)市场化使利率真实反映市场上资金的供求变化由市场机制决定