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白糖操作的方案
白糖操作方案
近来白糖上演疯狂上涨，SR1001合约最高涨至4225，本轮上涨由现货带动，目前出现期现倒挂现象，现货甚至一度出现比期货高出一百多元，但成交清淡，大的糖商库存积压较多，销售的比较少，本次行情更像是糖厂利用现货上涨来拉动期货上涨，然后实现期货市场高位抛空，达到较好的套保目的。1001合约目前上涨空间有限，很难突破去年4286元/吨的高点，再往上的动力就会越少，因为如今的题材没有以前多。而新榨季种植面积和消费量的变数仍然较大，目前的期货价格走势很像是在上演最后的疯狂。
这可能是减产题材形成的春季攻势以来，白糖期货在上半年最后的上涨。目前云南地区部分糖厂实施了停售策略。广西方面现货价格已经接近3800元/吨，基本接近糖企的目标价位。如果价格再上涨，不排除部分中小现货商提前抛售，这样价格联盟就不复存在。根据过去几年的经验，白糖价格在五六月出现回落的概率较大。
技术上，我们看白糖指数发现，本次白糖涨至4225，已达至历史价位的黄金分割率38.2%位置，也是2008年3月主导行情下跌至今反弹的黄金分割率61.8%位置，同时本月是白糖自去年底部反弹上涨的第八个月，面临着重要的时间窗，时间和价位发生共振，技术上有回调需要。
操作思路：用资金的20%至30%仓位，在4135附近抛空SR1001合约，止损位4226，第一获利目标位3815，第二目标位3689，持仓时间两个星期左右，过程中会根据变化指导操作。
收益评估（以10手为例，10%保证金计算）：
（4135-3815）*10*10=32000元 32000/4135*10=77.3% 收益率
止损位亏损：
（4135-4226）*10*10=-8900元 -8900/4135*10=-21.5% 亏损率
附图：
上图：白糖指数反弹的0.382位置，上涨的第八个月
上图：去年下跌至今反弹的0.618位置，与月线0.382位置重叠共振
上图：本次抛空白糖操作获利目标位预测
个人观点，仅供参考
新湖期货 杨锦明
2009-5-5
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