原油价格的影响因素分析_金融投机还是中国需求_田利辉-经济学季刊-201503.pdf

经 （ ） ， 第１ 卷第 期 济 学 季 刊 Ｖ ４ ３ ｏｌ．１４ Ｎｏ．３ 年 月 ， ２ ２０１５ ４ Ａ ｒｉｌ ０１５ ＣｈｉｎａＥｃｏｎｏｍｉｃＱｕａｒｔｅｒｌ ｐ 　 　 ｙ 原油价格的影响因素分析： 金融投机还是中国需求？ 田利辉 谭德凯＊ 　 摘 要 国 ， 际原油价格自２００２年以来持续上涨 部分人士认为 　 　 。 ， 中国需求是主要原因 分析２００２年到２０１２年原油价格的影响因素 ， 我们发现原油价格的长期走势受美国股票指数影响最大 全球需求 ， 。 ， 居次 中国需求没有显著影响 短期来看 虽然中国需求显著影响 ， 。 原油定价 但其程度弱于美国金融因素 进而分析金融因素影响原 ， 油价格的作用机理 实证发现金融投机对原油市场存在导向作用和 。 ， 年 放大作用 我们认为 金融投机是 ００２ 以来原油价格持续上涨和 ２ 年暴涨暴跌的主要原因。 ００８ ２ ， ， 中 关键词 能源金融 原油定价 国需求 　 、 一 引 言 　 　 ， ） 原油价格的波动对世界经济和我国发展均影响重大（ 。 图 汇 ＭＦ ２０１１ １