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证券研究报告：公司研究/深度报告 电子元器件及设备 泰晶科技 （603738） 首次 报告原因：调研报告 小行业大成就，晶振龙头潜力尽显 买入 2017 年06 月21 日 公司研究/深度研究 投资要点： 股价历史走势  创新驱动，技术革新，石英晶体谐振器的领导者。泰晶科技是一家 专业从事石英频率控制元件及其生产设备研发、生产、销售的国家 级高新技术企业，是石英晶体谐振器的领导者。  下游应用市场广阔，行业增长盛宴开席。音叉石英晶体谐振器主要 应用于个人电脑、家用电器、电子玩具、石英钟表、各型计时器等 领域；高频石英谐振器在资讯设备、移动终端、网络设备、汽车电 子、消费类电子产品、小型电子类产品等有广泛的应用，包括 3G/4G/5G、蓝牙、WiFi 、ZIGBEE 技术等。受益于下游新产品、新 技术的不断革新，石英晶体谐振器发展提速明显。 市场数据：2017 年06 月21 日  政策加码，晶振行业战略地位显现。晶体谐振器作为基本元件，位 总股本（亿股） 1.13 于电子信息产业链的前端，是电子信息制造业的重要组成部分，是 流通股本（亿股） 0.28 收盘价（元） 30.39 通信、计算机及网络等系统和终端产品提升性能和集成度的基础。 流通市值（亿元） 8.62 近年发布的国家规划中都提到了对于新型片式元件、智能制造以及 产品主要应用领域新型智能手机的重点支持。 基础数据：2017 年03 月31 日 每股净资产（元） 0.23  技术引领未来，创新彰显卓越。泰晶科技长期从事晶振的研发和生 每股资本公积（元） 4.01 产，技术优势主要体现在晶片设计、生产工艺与管理、专用设备改 每股未分配利润（元） 3.09 造、工艺开发几个方面，覆盖了晶振生产全过程所需要的各类核心 技术，技术优势明显。  成本控制实力非凡，利润水平成绩可喜。公司成本主要体现在原材 分析师 料、生产设备、人员工资方面。与同行相比，自己生产的晶片、基 王 磊 座、外壳、工装、治具在85% 以上，尤其是DIP 设备，90% 以上是 执业证书编号： S0760514050008 自主研发的。 Tel：0351-8686884 Email：wanglei4@  新兴市场开疆拓土，多元渠道齐头并进。市场开拓方面，公司已经 建立起稳定的市场体系，并致力创建多元化渠道，增强抵御市场风 研究助理 险的能力。公司与台湾知名晶体企业希华公司双方共同开发高频市 李欣谢 场，吸收对方在商业运作和市场开发的经验。根据客户的实际需求， Tel: 03