加强寿险业与资本场良性互动对策.docVIP

加强寿险业与资本市场良性互动的对策 　　1 寿险业及资本市场良性互动的条件分析 　　1.1 寿险业资金规模不断扩大，在资本市场的地位日益提升 　　近年来，随着我国保险市场的快速发展，保险资金规模不断扩大。截止2004年底，保险资金运用余额已达11 249.8亿元，比前一年同期增长34.27%。这为保险资金直接投资股票市场创造了条件。根据保监会规定估算，目前保险资金直接入市的最大规模为550亿元左右。 　　从国际上的经验看，我国保险资金投资股市的资金比率还有很大的扩展空间，预计在3~5年内可望达到10%以上，即有2 000多亿元资金可以投资股市。 　　1.2 保险资金通过证券投资基金投资练兵积累了一定经验 　　保险业对基金的投资始于1999年底，初始投资额为14.79亿元。经过近5年的发展， 2004年，保险业对证券投资基金的投资已达到575亿元，占当年基金总规模的18%左右。 　　经过6年的实践探索，保险资金投资股票市场方面积累了一定的经验：首先，证券投资、资金投资为保险资金直接投资股票市场做了人力资源方面的准备;其次，寿险公司积累了投资管理经验、提高了投资管理水平。资金投资组合能力也得到了很大的提高;最后，寿险公司的投资机构设置也在不断完善之中。 　　1.3 保险资金管理机制取得了长足进步 　　随着保险资金运用体制改革的深入，保险业在建立保险资金集中化管理和专业化运作机制，建立资金运用风险内控机制等方面也取得了长足进步：一是《保险资产公司管理暂行规定》提出保险业务与投资业务相分离，实行保险资金的专业化管理;二是《保险资金运用风险控制指引(试行)》(以下简称《指引》)明确了保险资金运用风险控制的内容、原则和组织控制。 　　《指引》规定了包括资产负债管理、投资决策管理、投资交易管理、风险技术系统管理等七大风险控制内容，明确了保险资金运用风险控制体系应遵循独立制衡、全面控制、适时适用、责任追究等原则。另外在组织环境控制方面建立了较为严格的“防火墙”制度。 　　2 寿险业及资本市场良性互动的外部环境分析 　　2.1 法律和政策环境 　　(1)保险业法律不断完善、法制化环境日益成熟。《保险法》、《公司法》是我国保险业最重要的法律基础。《保险公估机构管理规定》和《保险代理机构管理规定》、《保险经纪机构管理规定》等法规对保险业非保险公司运营主体的经营规范做出了规定。 　　由此可知，保险业已经进入了各方面有法可依的法制化阶段。另外，保监办作为国务院授权的常设性机构对保险业有长期监管的权力。 　　(2)保险业资金运用政策有逐渐放开的趋势。1999年，保险业资金被允许投资于政权投资基金的比例为总资产的5%～15%。2003年6月起保险业投资企业债券的品种，扩大到可以自主选择经国家有关部门批准发行的企业债券。2004年7月，保险公司被允许投资可转换公司债券。2004年8月首次允许保险公司在接受严格监管的前提下在境外运用外汇资金，从一定程度上拓宽了我国保险业资金运用渠道。2004年10月中国保证会同中国证监会制定并颁布了《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，允许保险机构投资者直接投资股票市场。2005年2月，随着一系列配套规定的出台，保险资金进入了直接投资于证券市场合法渠道。 　　(3)我国信守入世承诺，保险行业竞争日益加剧。2004年出台的《外资保险公司管理条例实施细则》，对外资保险公司在华设立分支机构进行了明确规定，此举也意味着外资保险公司享受与中资公司同等的国民待遇。 　　2.2 证券市场建设得到了较快的发展 　　中国资本市场尤其是证券市场经过10年的发展，成绩显著。 　　(1)基金、可转换债券等新的金融品种不断出现，为证券市场投资者提供了更多的选择机会和分散风险的途径。 　　(2)证券市场自身建设成效显著，市场规模和水平实现了质的跨越。到2004年底，我国已有上市公司1 377家，证券公司130多家。投资者开户7 211万户。我国股市市价总值37 055.57亿元、流通市场值11 688.64亿元与GDP比率分别为27.14%和8.56%。 　　(3)投资者结构不断优化，市场运行规范化和防范风险水平提高明显。截止2004年底，机构投资者的数量增长较快，已批设50多家基金管理公司，发行165只证券投资基金，发行总规模超过3 200亿元;证券经营机构经过整顿和分类管理，一批规模较大、实力较强、运作规范的证券公司正在崛起。 　　境外机构投资者(QFII)获准投资国内证券市场，成为又一支机构投资者群体。而1999年以来，通过证券投资基金间接投资证券市场的保险资金也构成机构投资者的一部分。另外，社保基金经国务院批准，也被允许投资于证券市场。 　　(4)集中统一的证券监管体系已初步建立并开始有效运行。《证券法》的诞生和施行，确立了证券市场的法律地位和