【天风证券-2025研报】2025中报前瞻：关注预告日至财报日的景气超额.pdfVIP

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策略专题证券研究报告

2025年07月23日

作者

2025中报前瞻：关注预告日至财报日的景气超额

吴开达分析师

SAC执业证书编号：S1110524030001

wukaida@

核心结论：交易维度，关注周期资源类在预告日至正式财报日的超额行情。孙希民分析师

尤其可以关注景气叠加的基础化工方向。盈余惊喜角度，我们梳理了出现了SAC执业证书编号：S1110524110002

股价维度“盈余惊喜”信号，且近一个月分析师盈利预测中值上调的10家sunximin@

公司；从行业分布来看，出现股价维度盈余惊喜信号的公司数量超过5家，肖峰分析师

并且盈余惊喜出现概率不小于2%的申万一级行业为：医药生物。此外“盈余SAC执业证书编号：S1110524040003

xiaofeng@

惊喜”出现概率较高的行业还有钢铁、有色、电子、通信行业、美容护理、

朱俊福联系人

家用电器行业。已发布的业绩预告中，电子、基础化工、机械设备、电力设zhujunfu@

备25H1业绩预告表现亮眼，中报预告利润增速同比增速超30%的公司数量

已超45家，综合来看，大部分行业二季报业绩预告表现与一季度表现大致

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1《投资策略：静待7月政治局会议-

2025中报业绩预告分析：截至2025年07月20日，全A共1574家公司披

政策与大类资产配置周观察》

露25Q2业绩预告或业绩快报（含在招股说明书中披露上半年业绩预告的公

司）或正式财务报告，披露率约为29%，业绩预告预喜率约43.7%。从盈余惊2025-07-22

喜角度，我们梳理了出现了股价维度“盈余惊喜”信号，且近一个月分析师2《投资策略：A股策略周思考-“反内

盈利预测中值上调的10家公司；从行业分布来看，出现股价维度盈余惊喜卷”的宏观背景》2025-07-20

信号的公司数量超过5家，并且盈余惊喜出现概率不小于2%的申万一级行业

为：医药生物。上游资源品领域，钢铁、有色金属行业“盈余惊喜”出现3《投资策略：两单数据中心公募REITs

概率较高；中游制造领域，电子、通信行业“盈余惊喜”出现概率较高且数公布公众认购比例-周观REITs》

量最多；下游消费领域，美容护理、家用电器行业均展现较高的“盈余惊喜”2025-07-19

概率。

已发布的业绩预告中，电子、基础化工、机械设备25H1业绩预告表现亮眼，

中报预告利润增速同比增速超30%的公司数量已超45家，综合来看，大部

分行业二季报业绩预告表现与一季度表现大致相同。细分行业来看：1）电

子：AI驱动硬件升级与政策驱动消费复苏形成强劲“双引擎”，共同推动电

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