【信达证券-2025研报】公募基金2025Q2季报分析：抱团松动，头部持仓集中度回落.pdfVIP

公募基金2025Q2季报分析：

抱团松动，头部持仓集中度回落

2025年7月24日

于明明金融工程与金融产品首席分析师

执业编号：S1500521070001

联系电话：+86

邮箱：yumingming@

于明明金融工程与金融产品首席分析师

执业编号：S1500521070001

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证券研究报告公募基金2025Q2季报分析：

金工研究抱团松动，头部持仓集中度回落

2025年7月24日

基金深度报告

公募市场概况：2025Q2，公募基金总规模突破33.67万亿元（不含联

于明明金融工程与金融产品接），环比增长6.71%。从增长结构来看，资金明显偏好债基、货基和

首席分析师

执业编号：S1500521070001被动指数类产品，固收+策略也持续获得资金青睐。ETF方面，市场份

联系电话：+86额继续上升但增速放缓，黄金和宽基类ETF获较多增配。相较之下，

邮箱：yumingming@主动偏股型基金仍面临份额下降与资金净赎回压力，“主动降、被动

增”趋势延续。

新发布局方向：二季度共成立基金378只，募资规模2861.22亿元，较

一季度增长约292亿元。指数基金和中长期纯债仍是募资主力；首批新

型浮动费率基金放量，带动主动权益产品回暖；主动权益基金的热门产

品布局方向主要为红利、科技、医药、港股通及大制造主题。FOF延

续高热度，REITs发行热度亦维持高位。

公募基金业绩：各类基金季度收益中位数均为正，跨境股票类产品表现

最为突出。QDII混合与QDII股票基金收益中位数分别达9.25%和

8.05%，居各类型前列；商品型与可转债基金收益中位数亦超3%。主

动偏股类基金收益中位均超2%，但分布呈右偏态，内部分化较大。

主动权益基金：2025Q2主动权益基金整体规模约3.34万亿元，环比基

本持平，但份额持续缩减，已连续九个季度下行，反映投资者风险偏