农林牧渔行业深度报告：巨变中地中.docVIP

行业深度研究报告 中国农业产业化及增长方式转变 根据费-拉模型，参考日本、美国的劳动力转移以及农业产业化的步骤，我们可以判断，未来中国农业发展的方向： 1、农村剩余劳动力向城镇转移的步伐将放慢，人口的“刘易斯拐点”来临。 2、农村居民的收入将会上升，进而导致农村的劳动成本上升，进而推高农产品价格。 3、农产品的价格由于生产资料、土地稀缺以及劳动力成本的上升而大幅上涨。 4、中国农业的产业化步伐将加快，农产品的商业化也将加速，农业的机械化程度大幅提高。 农业行业具有明显的抗滞胀特性 当前的中国人均GDP、恩格尔系数与1960年的日本基本接近，当时的日本经历了农民收入快速增加、农产品价格快于工业品上涨、国内粮食价格远远高于国际、加大农业补贴的过程。未来，中国需要提高粮食价格增加农民收入，劳动力成本、生产资料价格上涨及农产品深加工的发展促使农产品价格稳中有升。 农业行业具有明显的抗滞胀特性，70年代和80年代美国、日本的两阶段滞胀周期，农业生产快速发展，农产品价格快速上涨。同时，在在滞胀、通缩期农业股大放异彩，美国农业股70-90年代实现了数十倍的成长，日本农业股在通缩期优于指数。 农业股未来的投资策略及品种选择 未来中国经济将经历通货膨胀、短期滞胀和通货紧缩，在这种经济环境下，农业股防通胀、抗通缩的投资价值将会凸现。因此，我们建议对农林牧渔板块进行重点配置。 1、种子行业：拉开成长序幕，我们推荐登海种业、丰乐种业，关注隆平高科。 2、水产养殖：受益消费普及与升级，我们看好东方海洋、獐子岛、好当家。 3、农产品加工与种植受益中国农业的产业化：我们推荐油脂加工的金德发展，关注农产品和东陵粮油。 4、畜牧养殖业：受益农业产业化养殖规模的扩大：推荐顺鑫农业、新五丰。 5、饲料行业：关注生物疫苗及饲料一体化的企业：推荐海大集团、大北农。 6、制糖业：高糖价是看点，滞胀阶段糖价大幅上升，贵糖股份和南宁糖业可择机增持，推荐功能糖制造商保龄宝。目录 一、刘易斯拐点与费拉模型的第三阶段 1 1、刘易斯的劳动力无限供给模型 1 2、J．费景汉G．拉尼斯的费--拉模型 1 3、日本的农业劳动力转移与农业产业化 2 4、美国农业现代化的进程 4 5、中国的“刘易斯拐点”与农村劳动力转移 5 二、中国农业产业化及增长方式转变 7 1、中国农业增长方式转变的基本趋势 7 2、中国农业增长方式转变的路径选择 8 3、技术革命和产业创新是中国农业增长方式的根本 10 三、中国农产品的价格路线图 11 1、从日本看中国未来农产品的价格上涨 11 2、中国需要提高粮食价格增加农民收入 13 3、农产品价格将稳中有升，更易受外部冲击 14 4、农产品流通体制推高基础食品价格 17 四、农业行业具有明显的抗滞胀特性 18 1、70年代和80年代美国、日本的两阶段滞胀周期 18 2、滞胀期农业生产快速发展 19 3、滞胀期农产品价格快速上涨 21 五、滞胀、通缩期农业股大放异彩 24 1、美国农业股70-90年代实现了数十倍的成长 24 2、日本农业股在通缩期优于指数 26 六、农业股未来的投资策略及品种选择 27 1、农业股：不再是概念的炒作 27 2、农业股投资策略与组合推荐 28 图 表 图1：刘易斯的劳动力无限供给模型 1 图2：费景汉、G拉尼斯的费一拉模型 1 图3：日本农业劳动力占比及机械化程度情况 2 图2：日本农户总收入、总支出 单位：亿日元 3 图5：美国农场总收入、生产费用和净收入 单位：亿美元 4 图6：乡村总人口及所占比重双双下滑 5 图7：中国城乡劳动年龄人口变化趋势预测 6 图8：中国农村居民现金收入增长较快 6 图10：中国农业增长方式转变的历史阶段划分 7 图11：中国农业增长方式转变趋势 8 图12：我国农业机械化程度显著提高 9 图13：中国农产品商品化率快速提高 10 图14：国家科技发展中长期发展纲要解读－重中之重是转基因生物新品种 10 图15：国家科技发展中长期发展纲要解读－重中之重是转基因生物新品种 11 图16：从中日两国人均收入及恩格尔系数看农村、居民收入情况 单位：美元 11 图17：19世纪70年代后日本的农产品价格快速上涨 12 图18：日本国内的大米价格远远高于国际市场价格 单位：日元/精米吨 12 图19：20世纪初以来日本农业的补贴上升、税负大幅下降 单位：百万日元 13 图20：我国谷物、豆类播种面积及产量 单位：千公顷、万吨 13 图21：中国农村居民收入的增长及其结构 单位：元、% 14 图23：我国历年稻谷、小麦最低收购价 单位：元/50公斤 14 图24：我国的玉米生产价格指数 15 图25：国际玉米价格仍处在低位 单位：美元/蒲式耳、雷亚尔/60公斤 15 图26：2005年以来，中国的