房地产供给侧改革研究之三从新加坡组屋到北京共有产权房.PDFVIP

[Table_Summary] 房地产供给侧改革研究之三： 从新加坡组屋到北京共有产权房 行业深度报告 行业研究 方正证券研究所证券研究报告 房地产行业 2017.09.12/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 投资要点： 房地产首席分析师： 夏磊 执业证书编号： S1220517040004 1.探索升级，北京推出共有产权房：2017 年8 月，北京推出共 TEL: 010 有产权房，全面升级替代自住型商品房。（1）面向人群：支持 E-mail ： xialei@ 夹心层核心家庭，明确向“新北京人”供应房源不低于30%；（2） 联系人： 黄什 定价与确权：低于市价出售，但以销售价格占市价比重确定产 TEL ： 权比例；（3）对比自住型商品房：产权确定方式灵活，更能保 E-mail ： huangshi@ 证公平；（4）对比经济适用房：去除收入和户籍限制，降低进 实习生王菁菁有贡献 入门槛；购房者只能享受部分产权增值，退出门槛更高。 [Table_Author] 2.政策影响：（1）分流销售：北京未来五年将推出100 万套产 重要数据： 权类住宅，其中 21.7%左右为共有产权房，预计提供 1,953 万 [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 132 平；经估算，北京市2021 年常住人口规模为2,299.6 万人，人 总股本(亿股) 2577.13 均住房面积为34.7 平/人，五年内总需求为10,936.9 万平；故 销售收入(亿元) 6260.57 北京推出共有产权房将分流 17.9%销售。（2）稳定房价：大量 利润总额(亿元) 1016.82 刚需和改善需求，供不应求支撑北京房价高居不下，需求端的 行业平均PE 25.86 限贷限购并不能根本解决问题，需要增加有效供给，匹配供需； 平均股价(元) 10.80 共有产权房制度正是从供给端发力，增加产权类保障房供给， 精准满足部分刚需，促进商品房市场稳定发展（供应有限，影 行业相对指数表现： 响房价亦有限）；不同类型商品房所受影响不同，小户型、刚需 [TABLE_QUOTEINFO] 型所受影响相对较大，大户型、高价位高端住宅所受影响较小。 18% 80000 3.追溯前生，北京初探自住型商品房：2013 年为抑制房价上涨、 70000 13% 60000 保障夹心层住房需求，北京推出自住型商品房。（1）主要特点： 50000 8% 打破户籍限制，强调居住功能；房价低于同地段、同品质商品 40000 3% 30000 房30%；五年后可转让，需交增值额30%；（2）发展现状：项目 -2% 20000 在各区域分布不均，开发商以国企为主；（3）主要不足：未完 10000 成交金额(百万) 房地产 沪深300 全实