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煤层气投资风险分析 1、相关定义 1.1、风险投资定义的界定 不同国家对风险投资的定义都有不同之处。从狭义的角度看,人们普遍的认识是指 把钱投向高新技术的企业。本论文的风险投资定义将采用美国风险投资协会较为广义的 定义,那就是”由金融投资家,投入到新兴的、有快速发展潜力的企业中的一种权益资 本”。风险投资具有高风险和高回报两面性的特征。 1.2、国际投资条约中的”投资”定义 根据《公约》促进缔约国间投资的宗旨,《公约》第 25 条第 1 款中的”投资” (investment)显然是指国际投资。关于国际投资的含义与范围,有狭义与广义之分。 狭义的国际投资通常以企业或交易为基础,均以对企业的控制权为核心,此即传统 的国际投资,亦称国际直接投资。其具体可以划分为在东道国设立新企业(亦称绿 地投资)和控制当地企业股权(亦称并购投资)两种形式。而广义的国际投资则以 参见:1962 年 6 月 5 日公约草案的工作底稿,载于 ICSID 报告第 2 卷。 参见:1962 年 6 月 5 日公约草案的工作底稿,载于 ICSID 报告第 2 卷。 25 资产为基础,强调的是投资的客体范围,既包括直接投资、国际承包、BOT、补偿贸 易等直接投资方式,也包括多国际股票、债券、衍生金融产品等国际证券的间接投 资方式。 但是,在今年缔结的国际条约中(包括双边投资条约和多边投资条约),”投资” 大多采用广义的定义”,被宽泛的定义为缔约方的投资者在其他缔约方领土内的任何 种类的财产投入。”例如,根据 NAFTA 第 1139 条,投资是指 “(a)一个企业; (b)企业的股票; (c)企业的债券,但()企业是投资者的联属机构,或()企业债券的原 始偿还期不少于 3 年,但不包括一个国有企业的债券; (d)企业的贷款,但()企业是投资者的联属机构,或()企业贷款的原 始偿还期不少于 3 年,但不包括对一个国有企业的贷款; (e)所有者有权分享企业所得或利润的企业利益; (f)所有者有权分享企业解散时资产的企业利益; (g)为经济目标或其它商业目标预期或使用的房地产或其它财产,有形资产或 无形资产;和 (h)来自一缔约方领土上资本或其它资源的许诺在这个领土上经济活动产生的 利益,例如,()涉及一个投资者的财产在缔约方领土上到位的合同,包括交钥匙 或建设合同或特许权,或()实质上取决于一个企业产量、收入或利润的回报合 同; 但投资不包括 (i)金钱请求权,该请求权来自()只是由于出售货物或服务的商业合同或 ()与商业交易有关的信用延期,例如,贸易融资,但不包括(d)中的贷款 而产生的金钱请求权;或 George M.von Mehren , Claudia T. Salomon , Aspasia A. Paroustsas , Navigating through Investor-State Arbitration——An Overview of Bilateral Investment Treaty Claims,Dispute Resolution Journal,February-APril, 2004,P71. 26 (j)任何其它金钱请求权但不包括(a)到(h)利益在内。” 又如,2003 年《美国-新加坡自由贸易协定》第 15.1 条第 13 项规定: “投资是指任何有投资者直接或间接拥有或控制的具有投资特点的资产,投资 可能采取的形式包括: (1) 企业; (2) 公司的股份、股票或具有其他形式的参股; (3) 担保债权(bonds)、无担保债权(debenture)及其他债权凭证和贷款; (4) 期货、期权及其派生的权利; (5) 交钥匙合同、建筑合同、生产合同、特许权合同、利润分配合同及其他 类似合同; (6) 知识产权; (7) 许可证(license)、政府授权(authorization)、政府许可(permit) 英文原文:investment means: (a) an enterprise; (b) an equity security of an enterprise; (c) a debt security of an enterprise (i) where the enterprise is an affiliate of the investor, or (ii) where the original maturity of the debt security is at least three years, but does not include a debt security, regardless of original maturity, of a state enterprise; (d)