浅谈我国互联网金融的特点与风险防范_0.doc

浅谈我国互联网金融的特点与风险防范 1、相关定义 1.1、内幕交易的核心概念 内幕交易是这样进行的,证券内幕信息的知情人员,在涉及证券的发行、交易或者其他对证券价格有重大影响的信息尚未公开前,进行证券交易或者将该信息泄露给他人,或者建议他人进行证券交易。9从整个内幕交易的过程来看,主要涉及两个核心要素内幕人员和内幕信息。1,内幕人员。内幕交易行为确定首先必须从内幕人员开始,世界各国都对内幕人员加以 划分,都大同小异。例如:欧共体包括二类:第一内幕交易人(primary insider) 和第二内幕交易人(secondary insider);另外还有持有内幕信息的推定主体(conjecture insider)。美国《证券交易法》上对内幕交易人员非常繁杂和广泛,目前较为通行的观点是分为公司内幕交易人交易者(corporate insider trader)、内幕交易人泄密人(insider tipper)、非内幕交易人消息受领人(non—insider tippee)和持有内幕信息的推定人四种。而台湾《证券交易法》第一百五十七条规定,公司内幕交易人包括董事、监察人、经理人和持有公司百分之十股份的股东。台湾《刑法》并没有就《证券交易法》规定的董事、监察人加以明确定义,因此,凡是具有公司法规定之董事、监察人或经理等头衔,即属于内幕交易人员范围。我国的证券立法采取概括性和列举性相结合的方式,并有兜底条款的规定。根据《刑法》和《证券法》的规定,下列人员为知悉证券交易内幕信息的知情人员:(一)发行股票或者公司债券的公司董事、监事、经理、副经理及有关的高级管理人员;(二)持有公司百分之五以上股份的股东;(三)发行股票公司的控股公司的高级管理人员;(四)由于所任公司职务可以获取公司有关证券交易信息的人员;(五)证券监督管理机构工作人员以及由于法定的职责对证券交易进行管理的其他人员;(六)由于法定职责而参与证券交易的社会中介机构或者证券登记结算机构、证券交易服务机构的有关人员;(七)国务院证券监督管理机构规定的其他人员。10绝大多数的国家和立法认为,内幕人员不只是个封闭的集合体,真正的内幕人员是拥有关于公司及其内幕交易的内部信息的人,与之相对应的是那些只能从报纸、广播、电视等公开渠道获得信息的人。 内幕信息,内幕信息又称内部消息,在内幕交易行为、内幕人员和内幕信息中,内幕信息是核心要素,是认定内幕交易的关键所在,各个国家对内幕信息的界定不尽相同,美国主要是通过判例对内幕信息的重大性进行界定,其根据1976年的一个内幕交易案例,率先确定了这个标准,关于这个标准,美国最高法院是这样解释的:”如果一个理智的投资者,在他做出投资决定时,可能认为这个被忽略的事实是重要的,那么他就是重要的。换句话说,这个被忽略的事实公开后,极有可能被理智的投资者看作 是改变了自己所掌握的信息的性质,那么这些事实也是重要的”。11与美国不同的是,一些国家或者地区采取明文列举的方式划定了重大内幕信息的范围。例如,我们国家《刑法》相关条文和《证券法》第69条规定了内幕信息的范围该条列举了八种可能影响我国证券市场的重大信息。证券交易活动中,涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息,为内幕信息。下列各项信息皆属内幕信息:(一)本法第六十二条第二款所列重大事件;(二)公司分配股利或者增资的计划;(三)公司股权结构的重大变化(四)公司债务担保的重大变更;(五)公司营业用主要资产的抵押、出售或者报废一次超过该资产的百分之三十; (六)公司的董事、监事、经理、副经理或者其他高级管理人员的行为可能依法承担重大损害赔偿责任;(七)上市公司收购的有关方案;(八)国务院证券监督管理机构认定的对证券交易价格有显著影响的其他重要信息。12从中美对内幕信息的界定来看,内幕信息有以下两个特点:1内幕信息应具有价格敏感性;2.内幕信息应是未公开的信息。 1.2、煤炭金融风险的概念 煤炭企业的金融风险是指企业作为经济活动的参与主体,由于客观环境的变 化、决策失误或其他原因使其资产、信誉遭受损失的可能性。煤炭企业的金融风 险主要表现在资本结构与经营风险、财务风险的关系上,合理控制风险对于企业 生产、经营等活动都大有裨益。 1.3、煤炭金融的概念 煤炭产业是能源产业的一个重要组成部分,所以煤炭金融除了具有产业金融 的通性外,又有具有煤炭产业的特殊性,主要依托于两条主线:产业链和价值链。 煤炭金融就是产业链与价值链的结合,并由此引入一系列金融产品,由金融支持 煤炭发展,煤炭发展产生的价值又会反过来通过金融途径优化配置,服务于山西 经济的发展。煤炭产业链包括勘探、开采、深加工、销售和交易等,勘探环节可 以引入风险投资、融资租赁、产业基金、保险等