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货币政策非对称性与惰性区域的识别和检验-吉林大学数量经济研究中心.PDF
25 2 ISSN 1672-0334 Vol. 25 No. 2 98- 104
第 卷第 期 管理科学
2012 4 Journal of Management Science April ,2012
年 月
货币政策非对称性与
惰性区域的识别和检验
,
张小宇 刘金全
, 130012
吉林大学数量经济研究中心 长春
, 130062
吉林大学农学部 长春
: , ,
摘要 在对货币当局政策偏好分析的基础上 构建更为一般的货币政策反应模型 用于识
别名义利率对通胀缺口和产出缺口的非线性和非对称调整特征以及货币政策对通货膨胀和
。 7 ,
产出变化的惰性属性 采用 天期银行间同业拆借加权平均利率作为名义利率的代理变量
, 。 ,
对上述货币政策反应模型进行广义矩估计 并对参数进行约束检验 研究结果表明 中国货
,
币政策对通货膨胀的调整存在明显的惰性区域 即当通货膨胀率在目标通货膨胀率的较小范
, ,
围内波动时 利率并未针对通货膨胀与目标通货膨胀率的偏离做出调整 而当通货膨胀率与
( ) ,
目标通货膨胀率的偏离 即通胀缺口 超过惰性区域时 货币当局开始针对通胀缺口调整利
率, , ,
并且随着通胀缺口的增大 利率对通货膨胀的反应越来越强烈 存在明显的非线性调整特
征。
: ; ; ;
关键词 货币政策 通胀缺口 产出缺口 广义矩估计
中图分类号:F820 . 1 文献标识码:A 文章编号:1672 - 0334 (2012)02 - 0098 - 07
1 ,
引言 线性货币政策反应函数的基础上构建的 并未考虑
, ,
与相机抉择型货币政策相比 规则型货币政策相 货币政策的非对称性和非线性调整特征 因而不能
,
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