招商银行期货交易收益互换交易业务方案.pdf

招商银行期货交易收益互换交易 业务方案 总行同业客户部（期货金融部） 目录 一 业务方案概述 二 业务方案设计 三 业务方案可行性 互换交易概述 互换交易 互换交易指对相同货币的债务和不同货币的 债务通过金融中介进行互换的一种行为。互 换交易是继70年代初出现金融期货后，又一 典型的金融市场创新业务。 交易双方依据预先约定的协议，在未来的确 定期限内，互相交换一系列现金流或支付 （本金、利息、价差）的交易。互换交易的 双方通过签订互换协议保障双方的权利，约 束双方的义务。 根据标的不同，互换交易主要分为货币互换、 利率互换、商品互换和股权互换。 金融互换交易概述 金融互换交易 目前 ，国内市场针对利率、汇率、股 票、信用类资产已经建立了收益互换 交易机制，已经成为商业银行、证券 公司、保险公司以及非金融企业管理 风险必备的基础性交易工具。 针对基本互换合约的任何一种条件 （如期限、本金、利率、利息支付方 式等）稍作改动或与其他金融工具 （如期权、期货等）结合使用，就会 衍生出新的互换品种。 期货交易收益互换交易业务方案概述 银发[2014]127号 第六条 同业投资是指金融机构购买（或委托其他金 融机构购买）同业金融资产（包括但不限于 金融债、次级债等在银行间市场或证券交易 所市场交易的同业金融资产）或特定目的载 体（包括但不限于商业银行理财产品、信托 投资计划、证券投资基金、证券公司资产管 理计划、基金管理公司及子公司资产管理计 划、保险业资产管理机构资产管理产品等） 的投资行为。 方案政策背景 期货交易收益互换交易业务方案概述 方案标的 本方案是以期货资产 管理计划收益权为标 的衍生互换业务 股票收益互换交易业务 固定利率 固定利率 – 股票收益： 投资者 证券公司 股票收益 股票收益 股票收益 – 固定利率： 投资者 证券公司