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集中度提升助龙头企业增长提速
——2011下半年农林牧渔行业投资策略
赵金厚 A0230203100019
王琦 林隽婕
2011.6
主要内容
引言 农业板块投资逻辑悄然变化：主题→成长
1. “大行业、小企业” 格局为龙头提供成长空间
2. “两只手”推动行业集中度提升,龙头企业增长提速
3. 下半年关注景气高企或上行的子行业
4. 投资策略：结合长期成长性和短期业绩确定性
申万研究 222
引言 农业板块投资逻辑悄然变化：主题→成长
传统农业板块的“标签”：P/E高、盈利差、波动大
投资思路：价格上涨、政策催化、主业变化
板块指数与农批价
农产品价格上 格指数相关性92%
盈利差 不太关注农 投资逻辑 农业政策 超额收益 股价高
业企业业绩 月效应
“二
预期主业重大变化 “妖股不断 高P/E
农业板块与农产品批发价格指数相关度92% 2010年会农业板块投资思路问卷调查
涉足“非
200 3000
农”业务
180 2500 主业转型 4%
10%
2000
160
1500
140
1000
行业扶持
120 500
政策
100 0 上市公司 51%
5 5 5 6 6 7 7 7 8 8 9 9 0 0 0 1 估值与业
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1
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