第二章 财务管理 基础篇.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 二、股份公司盈利能力分析 （一）每股收益 （二）市盈率 （三）每股股利 （四）股利支付率 股利支付率=每股股利/每股收益 其倒数为： 股利保障倍数=每股收益/每股股利 （五）留存收益率 留存收益率=（净利润-支付的股利）/净利润留存收益率+股利支付率=1 （六）股利收益率 股利收益率=每股股利/每股市价 （七）每股净资产 净资产收益率=净利润/平均所有者权益 （八）净资产收益率 每股净资产=年末股东权益/年末普通股股份总数 综合财务分析 为了全面地了解和评价企业的财务状况和经营成果，需要利用若干相互关联的指标对营运能力、偿债能力及盈利能力等进行综合性的分析和评价。杜邦财务分析体系正是利用几种主要财务指标之间的内在联系综合分析企业财务状况的一种综合财务分析方法。 R o A和杜邦分析方法 总资产利润率ROA = 销售净利率 X 总资产周转率 净资产收益率 R O E = 销售净利润 X 总资产周转率 X 权益乘数 杜邦恒等式 杜邦分析体系 资产负债表 利润表 总资产净利润率 净资产收益率 权益乘数 销售净利润率 总资产周转率 净利润 销售收入 资产总额 所有者权益 杜邦财务分析体系的要点1 1、净资产收益率反映所有者投入资本的获利能力，它取决于企业的总资产净利润率和权益乘数。总资产净利润率反映企业在运用资产进行生产经营活动的效率高低，而权益乘数则主要反映企业的筹资情况，即企业资金来源结构。 2、总资产净利润率是反映企业获利能力的一个重要财务比率，它揭示了企业生产经营活动的效率，综合性也极强。企业的销售收入、成本费用、资产结构、资产周转速度以及资金占用量等各种因素，都直接影响到总资产净利润率的高低。总资产净利润率是销售净利率与总资产周转率的乘积。因此，可以从企业的销售活动与资产管理两个方面来进行分析。 3、销售净利率反映企业净利润与销售净额之间的关系，一般来说，销售收入增加，企业的净利会随之增加，但是，要想提高销售净利率，必须一方面提高销售收入，另一方面降低各种成本费用，这样才能使净利润的增长高于销售收入的增长，从而使销售净利率得到提高。 杜邦财务分析体系的要点2 4、分析企业的资产结构是否合理，即流动资产与非流动资产的比例是否合理。资产结构不仅影响到企业的偿债能力，也影响企业的获利能力。一般来说，如果企业流动资产中货币资金占的比重过大，就应当分析企业现金持有量是否合理，有无现金闲置现象，因为过量的现金会影响企业的获利能力；如果流动资产中的存货与应收账款过多，就会占用大量的资金，影响企业的资金周转。 5、结合销售收入分析企业的资产周转情况。资产周转速度直接影响到企业的获利能力，如果企业资产周转较慢，就会占用大量资金，增加资金成本，减少企业的利润。资产周转情况的分析，不仅要分析企业总资产周转率，更要分析企业的存货周转率与应收账款周转率，并将其周转情况与资金占用情况结合分析。 杜邦财务分析的优缺点 杜邦财务分析不仅可以揭示出企业各项财务指标间的结构关系，查明各项主要指标变动的影响因素，而且为决策者优化经营理财状况，提高企业经营效益提供了思路。 杜邦财务分析只是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标；这种分析只能“诊断病因”，不能“治疗病情” 实践课程（4-6学时） 为提高学生财务分析能力，掌握财务分析技巧，要求学生对真实的上市公司报表进行分析。 要求： 1 按照学生学号的最后三位数，分别对应深圳交易所的一家上市公司，若对应公司不存在，则在学号上加150，找出第二家，如此类推，每位学生找出自己的分析对象，如你的学号的后三位为003，则你对应的公司代码为000003，若该公司不存在，则找代码为000153的公司。 2网址为(巨潮网)，进入“公司资讯”，输入公司代码，查“报告全文”中的“2010年年报”。 实践课程（4-6学时） 3对你所对应的公司20xx年的年报进行分析，指标按照书上的顺序进行计算和分析。即为偿债能力指标、营运能力指标、获利能力指标和综合分析，在计算指标后，应进行分析，最后形成综合的评价意见。 4 本次实践课程和以后的实践课资料将报送学院，计入考核总成绩，没有实践课成绩的学时，不能参加期末考试。 5 在本次实践课结束一周内收齐分析报告。 * * 左侧—资产： 流动资产：主要由现金、有价证券、应收帐款、存货和预付费用构成； 固定资产（长期资产）：包含有机器设备、厂房和土地； 其它资产：除流动资产和固定资产以外的其它