浅谈皇氏集团股份有限公司多元化发展战略选择问题.doc

浅析皇氏集团股份有限公司多元化发展战略选择问题 1、相关定义 1.1、数据描述和变量定义 以往学者在研究银行管理时对投入产出指标的确定存在着不同的看法。国外 比较通用的方法是生产法(product approach)、中介法(intermediation approach)、 资产法(asset approach)、用户成本法(user-cost approach)、价值附加法(value added approach)等。由于对银行业务活动的理解不一致,投入产出指标的确定也 存在争议。另外,即使是方法相同,由于关注的重点和数据来源不同,投入产出 指标的选择也未必完全一样。 不过,众多学者对投入指标的看法较为统一,即包括劳工费用支出、固定资 产以及借贷资金支出三个要素。对于产出指标,生产法将银行视为使用资本与劳 动力以生产各类存款及发放贷款的生产单位,以银行各项服务之交易账户数量衡 量银行的产出,但存款不同的账户为银行提供的价值并不相同,因此仅以账户为 参考对象并不恰当。中介法将银行视为提供金融中介服务的机构,以存贷款余额 来衡量银行的产出,产出指标包括总存款、总贷款、利息收入、非利息收入四个 要素。但该方法没有考虑银行的其他投资收入,对银行新兴业务的考虑不足。 本文借鉴邹新月教授的方法,从收益的角度出发,将总成本替换成银行税前 利润总额,将商业银行的产出定义为存款、贷款和投资,将商业银行的投入定义 为利息净收入、手续费及佣金净收入和投资净收入。 29 本研究把银行的业务活动分为三大类: 第一类是资产负债业务。资产负债业务是指商业银行运用银行信用吸收存款、 发放贷款(即下文所说的存贷业务),并从中获得利差收益。笔者在界定资产负 债业务的时候,并没有完全按照商业银行的资产负债表的标准。本研究将存款、 贷款作为资产负债业务的产出,把利息净收入作为投入。其中,贷款是指包括资 产减值准备在内的客户贷款,不包括同业拆放和存放在央行的款项;存款是指包 括定期存款和活期存款在内的客户存款,不包括同业拆借和中央银行的款项;利 息净收入是利息收入除去利息支出的净值。 第二类是中间业务。除了传统的存贷业务,我国的商业银行也开展支付结算、 租赁、代收代付、信托以及信息咨询等中间业务。手续费收入是中间业务收入的 主要形式,因此本研究以手续费及佣金收入作为衡量中间业务绩效的指标。由于 中间业务不消耗银行的自有资本,没有明确的产出指标。因此,本研究把手续费 及佣金净收入作为中间业务的投入指标。 第三类是投资业务。投资业务是指商业银行除了发放贷款,把吸收的存款用 于投资来获取收益。投资业务主要包括债券投资、股票投资以及其他投资。本研 究将投资总额作为投资业务的产出指标,把投资净收入作为投资业务的投入指标。 1.2、多元化概念 多元化战略又称为多角化战略,多样化战略,指企业同时经营两种以上基本 经济用途不同的产品或劳务的一种发展战略[1]。 早在上世纪五十年代,美国学者安索夫在对企业战略的研究过程中提出多元 化经营概念,并以企业经营的产品种类和数量来定义企业多元化。他认为新产品 或新市场的开发若停留在原有行业延长线上不属于多元化经营,而新产品进入新 市场才是多元化经营。1959 年,美国学者彭罗斯在《企业成长理论》一书中, 认为多元化是包括了各种最终产品的增加,垂直一体化程度的增加,以及企业运 营的生产领域数目的增加,而最后一项对多元化的度量是最重要的。他认为企业 多元化发展的程度与其拥有的资源量相关,而成功率则与原有专长领域相关。美 国另一位学者戈特(Gort)认为多元化是指企业产品的市场异质性(Heterogeneity) 的增加,他强调多元化经营与同种产品细分化的区别,指出多元化是异质产品进 入异质市场的跨行业行为[2]。 多元化战略为企业利用其现有的独特竞争力和商业模式进入一个或多个新 产业的决策[2]。其实质为以企业本身为依托,充分发挥其资本优势、资源优势、 品牌优势、信息优势、市场优势和技术优势,通过纵向或横向一体化拓展经营范 围,使企业资源得到最大限度、最有效的利用,使企业在获得高额利润的同时形 成优势互补、技术关联、风险分散的经营策略。 6 1.3、多元化的概念界定 最早在 1957 年,美国学者安索夫(H.I.Ansoff)在其《多元化战略》一文中, 从产品和市场的角度定义了多元化战略”用新的产品去开发新的市场”。 其后,霍普金斯大学的英籍女学者彭罗斯(E.T.Penrose,1959)在《企业成 长理论》中,从企业多元化经营的实质出发定义了多元化战略,即”多元化是企 业在基本保留原有产品生产线的情况下,扩展其生产活动,开展若干新产品(包 括中间产品)的生产并且这些新产品与原有产品在生产和营销中有很大的不同”。 美国学者哥特(M.