美国量化宽松货币政策对人民币国际化地推动作用探究_0.doc

美国量化宽松货币政策对人民币国际化的推动作用探究 1、相关定义 1.1、货币国际化的核心概念界定和理论研究 货币国际化是一国货币跨越国界在世界市场上行使货币职能的动态过程,即 该货币在国际贸易金融交往中充当计价尺度、国际清偿工具以及国际储备货币。 如要充分发挥国际货币的职能,该国货币必须具备三个特性:即可自由兑换性; 稳定性;普遍可接受性。这三个特性揭示了货币国际化的本质特征,也是货币国 际化程度的评断标准。货币的可自由兑换性要求货币兑换不受行政干预,能自由 地被各国官方或私人机构买卖兑换;货币的普遍接受性则是指该货币作为国际清 偿工具在国际金融市场上被普遍接受;货币的稳定性是指该货币的币值保持相对 稳定。这是货币国际化的内在基础,也只有具有稳定币值的货币才能被信任和接 受。 同时,货币国际化的实现也需要一系列的政治经济条件,政治的稳定,经济 实力的雄厚以及国际地位的提升都是实现货币国际化的基础和保障。目前国内外 已存在大量的对于货币国际化的研究。我们在此基础上对进一步推动人民币国际 化寻找理论依据和现实基础。 1.2、货币国际化的核心概念界定 一 、货币国际化的定义 货币国际化是指随着国际贸易和国际资本流动的发展,一国货币超越国别界 限,在世界市场上行使价值尺度、交易媒介、支付货币、储藏手段等职能,最终 成为国际货币的动态过程。这种状态下的货币被称为国际货币,”是成为全球统 一的支付手段、购买手段和一般财富的绝对社会化身”1。 一般来说,货币的国际化需要满足很多条件,一个非常重要的条件是货币的 完全可自由兑换。完全可自由兑换是指一种货币普遍被国际社会接受和承认,该 种货币的持有者可以在国内外按照市场汇率自由的把该货币兑换成另一种货币 而政府不对这种货币设置任何限制,该货币可在世界范围内自由兑换,交易和流 通。它包括经常项目可兑换和资本项目可兑换。经常项目可兑换是指取消对经常 项目外汇支付和转移的汇兑限制。资本项目可兑换要求取消对短期金融资本、直 接投资和证券投资引起的外汇收支的各种兑换限制,使资本能够自由出入境。目 前人民币还处于经常项目可兑换阶段。 1 马克思.资本论第 1 卷[M].北京:人民出版社,1975:164. 5 但是,一国货币完全自由可兑换并不意味着该国货币实现了国际化,货币的 完全可自由兑换仅仅是货币国际化的必要条件,而非充分条件。货币的国际化过 程包含着货币的完全可自由兑换过程。货币的自由兑换仅仅是指该种货币兑换成 外币时支付和转移的程度,货币的国际化则体现的是该种货币在世界范围内自由 交易、兑换和流通,充当国际计价、结算、支付、国际清偿手段和国际储备手段, 为国际社会所接受的综合能力。 货币的完全可自由兑换可以由货币发行国的主观愿望决定,货币当局便可以 通过放松外汇管制和对外汇交易的限制来实现货币的可自由兑换。但是一国货币 能否成为国际货币是一个双向选择的结果。它既取决于该国的经济实力,货币政 策和相关制度,也取决于国际市场对该国货币的评价和接受程度。徐明棋(2005) 研究员指出,国际货币的含义可分成三个层次:第一个层次是指一国货币流出国 境,在边贸以及与贸易伙伴的国际贸易中充当支付手段,该层次要求此种货币价 值的稳定性,指该种货币可以成为国际经济交往中的计值手段;第二个层次是指 该国货币被第三国用于与其他国家之间作为贸易支付手段和债权债务的结算手 段,该层次要求此种货币在稳定性之外要有流动性,成为国际货币的国家要有提 供流动性的渠道;第三个层次是指该国货币能够作为其他国家国际储备的货币, 即充当储备货币的职能,这个层次则要求该货币以及以该种货币计值的金融资产 能够提供保值和增值的可能,并且要具有相当的市场容量1。 作为我们进一步讨论的基础,现将货币国际化的概念更具体地解释为一种货 币的部分或者全部职能由原来的使用区域扩大到周边国家或地区,乃至全球范 围,最终演变为国际区域甚至全球通用货币的动态过程。一国货币要成为国际货 币必须成为国际金融市场的硬通货,即在世界范围内实现自由兑换、执行价格标 准并成为国际结算工具和国际储备货币。 纵观世界经济和金融发展史,我们可以发现,只有极少数经济实力足够雄厚, 并且在国际金融、贸易等领域占据重大份额的国家的货币才能为国际社会接受, 成为国际货币。目前,主要的国际货币有美元、欧元和日元。当然国际化程度最 高的首推美元,美元是当今世界第一大货币,在国际经济、贸易和金融活动中普 遍使用,是国际上使用最广泛的货币计量单位。欧元自启动后发展成为第二大国 际货币,对美元构成了现实的挑战。而三种国际货币中日元无论在使用区域还是 国际化程度上都是最低的。这与美国一直掌控世界金融霸权不无关系。 二 、货币国际化的条件 研究国际货币的历史,我们可以发现,没有一种国际货币是由于人