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86 24 3 2005 5
: 1002 1566 ( 2005) 03 0086 07
苍玉权, 严华麟
( , 210029)
: 本文介绍了对公司财务状况进行综合评价的因子分析法, 并 用 200 1年我国工业类上市公
司的财务数据进行实证分析根据样本公司财务状况综合得分的排序, 我们选择财务状况较好和
较差两种类型的公司组成子样本, 然后通过两组子样本公司之间股票周收益率均值及方差的比
较, 检验公司财务状况的好坏与股票收益率高低之间的相关性我们的研究结论是: 与投资于财
务状况较差公司的股票相比, 投资于财务状况较好公司的股票, 有着相近的期望收益率, 却只需承
担较小的预期风险, 据此判断, 我国股市尚未达到半强式有效
: 财务; 综合评价; 收益率
: O 212 : A
F irm s Finance S tate and S tock R eturn
CANG Y uquan, YAN H ualin
( N anj ing Audit Institute, 2 10029, Ch ina
A bstrac t: In th is paper w e introduce the m e thod o f factor ana lys is w h ich can be u sed to comprehens ive ly eva luate
company f inance sta te. A ccord ing to the orde rs of Ch inese listed indu stria l compan ies f inance state sco res, w e se lect
tw o types o f companies to construc t subsamp les and test the corre la tions betw een comprehensive f inance state and
stock return. In the edn, w e conclude tha t investors can ga in approx mi ate ly equal expected return w ith low er r isk w hen
they invest in the stocks w hose comprehensive f inance sta te a re better, and Ch inese stock m arket is not sem istrong
form e ff icient.
K ey w ord s: F inance; Com prehensive eva luation; R eturn
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