国际投资学第三篇—王珍珍.ppt

Contents 第一节 国际直接投资理论 一、垄断优势理论 1.垄断优势理论的提出 2.垄断优势理论的内容 3.垄断优势理论的发展 4.垄断优势理论的评价 二、产品生命周期理论 1.产品生命周期理论的提出 2.产品生命周期理论的内容 3.产品生命周期理论的评价 三、内部化理论 1.内部化理论的提出 3.内部化理论的评价 四、比较优势理论 1.比较优势理论的提出 2.比较优势理论的内容 3.比较优势理论的评价 五、国际生产折中论 1.国际生产折中理论的提出 2.国际生产折中理论的内容 3.国际生产折中理论的评价 六、投资诱发要素组合理论 1.投资诱发要素组合理论的提出 2.投资诱发要素组合理论的内容 3.投资诱发要素组合理论的评价 七、国际直接投资效应一维和二维决定模型 1.国际直接投资效应一维决定模型 2.国际直接投资效应二维决定模型 研究二维决定模型的意义 第二节 国际直接投资与发展中国家经济发展 一、“两缺口模型”理论 二、投资发展阶段理论 三、技术地方化理论 四、小规模技术理论 五、技术创新升级理论 六、国际投资发展理论 第三节 国际间接投资理论 一、国际间接投资理论概述 二、托宾投资选择理论 1.托宾投资选择理论的提出 2.托宾Q理论 三、马柯维茨的现代投资组合理论 1.现代投资组合理论的提出 2.现代投资组合理论的内容 3.现代投资组合理论的评价 四、威廉·夏普的资本资产定价模型 1.资本资产定价模型的提出 2.资本资产定价模型的内容 五、证券投资理论的发展 小规模技术理论由美国经济学家刘易斯·威尔斯在1983年发表的《发展中国家企业》一文中提出，其核心思想是，发展中国家跨国公司的比较优势来源于小规模生产技术，这种小规模生产技术带来的低生产成本等比较优势能够使生产者获得比较利益。 发展中国家跨国企业的比较优势 ①发展中国家的制成品市场规模小，需求量有限，小规模市场中的发展中国家企业技术具有劳动密集、低成本、灵活性高等特点，与大企业相比反而具有相对优势； ②发展中国家的企业通常采取低价策略，不需要高昂 的广告费用，以物美价廉为特色，是大型跨国公司无法比拟的； ③发展中国家企业对外投资有很多是满足海外同一种族团体的需要，从而形成“民族纽带性”投资，独特的文化特色也是竞争优势所在。 小规模技术理论强调发展中国家跨国公司具有的竞争优势不是绝对优势，而是相对优势，这个“相对”主要包括两个方面： 一方面，相对于发达国家的跨国公司，发展中国家的跨国公司拥有适合当地市场条件的生产技术，因而在同类型发展中国家市场具有竞争优势； 另一方面，相对于欠发达国家的当地企业，许多发展中国家的跨国公司又具有先进的生产技术，因而具有竞争优势。 1990年，英国里丁大学经济学家坎特威尔和其学生托兰惕诺共同对发展中国家对外直接投资问题进行了系统的考察研究，提出了发展中国家技术创新和产业升级理论。 发展中国家技术能力提高与它们对外投资的累积增长直接相关，技术能力的积累是影响其国际生产活动的决定性因素，同时也影响着其对外投资的形势和增长速度。 发展中国家跨国企业对外投资深受其国内产业结构和内生技术创新能力的影响，它们首先进行以自然资源开发为主的纵向一体化生产活动，然后是以进口替代和出口导向为主的一体化生产活动。 内 容 日本经济学家小泽辉智于1992年提出了国际投资发展理论，将经济发展、比较优势与对外投资作为相互作用的三种因素结合于一体，阐明当经济发展到一定阶段时，发展中国家如何通过对外投资来促进经济转型。 (1)每一个经济实体内部的供给方和需求方有着差异 (2)企业是各种无形资产的创造者和交易者 (3)各国经济发展水平和实力差距明显 (4)各国经济结构升级和发展具有相应的阶段性和继起性 (5)各国政策中有一种从内向型向外向型转变的趋势 世界经济结构特点 小泽辉智认为(3)和(4)最重要。前者说明经济发展水平的差异决定了利用外资和对外投资的形式和速度；后者则说明一个国家的产业结构升级是一个循序渐进的过程，这一过程是利用外资和对外投资经验的积累。 小泽辉智理论的最大特点就是强调了发展中国家在不同发展阶段以不同模式参与跨国投资的必要性。 第一阶段：吸引外商直接投资阶段 第二阶段：外资流入并向海外投资转型阶段 第三阶段：从劳动力导向的对外投资贸易支持型向技术支持型的对外投资过渡阶段 第四阶段：资本密集型的资金流入和资本导向型的对外投资交叉发展阶段 四个 阶段 国际间接投资是以国际债券、股票等国际证券为投资标的而进行的一种国际投资行为，证券投资者的投资目标主要是如何以最小的风险获得最大的收益，为实现这一目标，需要对不同的证券进行投