2017年金融监管持续加强公募专户规模增长乏力-中民i基金.PDFVIP

2017 年金融监管持续加强 公募专户规模增长乏力 第八十一期 研报日期：2017 年6 月09 日 主要观点  2017 年一季度公募专户规模环比增长不足1%  2017 年一季度公募专户规模环比仅增600 亿元。一季度公 中民普惠投资研究中心 募基金专户业务规模（包含社保基金及企业年金）6.44 万亿 元，环比2016Q4 仅增长0.93%； 分析师:邢永俐  行业集中度进一步小幅提升，银行系公司发展优势明显。 电话 专户规模前十基金公司管理规模合计占比52.6%,较2015 年底上 邮箱：xingyongli@ 升约4 个百分点；银行系公司开展银行委外业务具较大优势； 地址：上海市黄浦区中山南路100 号 金外滩国际广场17 层中民物业  公募基金专户业务投资概况  2016 年通道管理产品占比增幅较大，债券投资占比小幅增 长至64%。通道产品规模1.60 万亿元，较2015 年底增加8911 亿元，增长126%，占比31.3%；投资债券规模3.86 万亿元，占 比64%，较2015 年底上升1.6 个百分点；  资金来源中银行资金占比较高，产品销售以直销为主。专 户资金来源中银行委托资金2.73 万亿元，占比58.1%；产品销 售中直销规模占比为80%，通过银行代销规模占比为14%；  2016 年公募专户产品平均投资收益率仅为2.3%。受股票市 场低迷、债券市场大幅调整的影响，基金公司专户整体收益率 较2015 年大幅下降11.2 个百分点；  金融强监管环境下，公募专户规模或将萎缩  银行委外资金成就了公募专户近三年的大幅增长。近几年 公募专户业务规模稳定的高增长率，主要源于银行委外资金的 蜂拥而入，近三年在资金来源占比中持续保持在60%左右；  银行委外政策收紧，2017 年公募专户规模或将萎缩。今年 以来，中央对防控金融风险、维护金融安全高度重视。在“一 行三会”的强监管、严监管之下，一些扩张过快、杠杆过高的 金融机构被动放慢发展速度，银行委外资金开始大幅缩减，公 募专户规模预计也将因此收缩； 重要声明：本报告仅作提供材料之用，客户并不能尽依赖此报告而取代行使独立判断。本公司力求报告内容准确完整，但不对因使 用本报告而产生的任何后果承担法律责任。本报告的版权归属中民财富管理（上海）有限公司所有，如需引用和转载，需征得版权 所有人的同意。任何人使用本报告，视为同意以上声明。 理财研究专题报告 一、一季度公募专户规模环比增长不足1% 1、2017 年一季度公募专户规模环比仅增600 亿元 自2008 年2 月，基金公司获准开展专户理财业务以来，公募基金专户规模呈现快速 增长态势。尤