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银证合作资产管理业务介绍 周 茜 银证合作通道类业务 银证合作简单来说就是银行与证券公司在各方面的合作，是货币市场在资本 市场一定程度上的融合。 银监会2010年72号文 《中国银监会关于规范银信合作理财合作业务有关事项 的通知》，要求融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30%， 限制了银行理财直接对接信托的通道，传统的信贷类银信合作基本停止。当信托 业受政策限制于银行合作受阻时，银证合作趋势加强。2012年8月证监会下发 《关于就修订 《证券公司客户资产管理业务试行办法》及配套实施细则征求意见 的通知》，意在放宽证券公司资产管理业务的限制，证券公司资产管理业务规模 迅速增长。 银证合作通道类业务 2011年年末，证券公司受托管理资金总额只有2818.68亿元，2012年年末受 托总额为1.89万亿，2013年年末受托总额为5.2万亿，2014年年末受托总额达到 7.94万亿。 主动管理、被动管理产品规模及占比（2014年年末数据） 主动产品 被动产品 合计规模（亿元） 规模（亿元） 占比（%） 规模（亿元） 占比（%） 13492 17 65971 83 79463 银证合作通道类业务 一．票据业务 二．委托贷款业务（SOT ） 三．信贷资产包业务 四．保理业务 五．福费廷业务 六．股权质押回购业务 七．债券通道类业务 票据业务 • 业务描述： 我司作为管理人，接受委托人（一般为银行，包括理财资金和自有资金）的委托， 投资票据资产（商业/银行承兑票据），由服务方银行负责票据的检验、保管，在票据 资产到期时负责托收，资金回笼后管理人扣除相关费用后将收益分配给委托人的业务 过程。 • 业务特点： 1、票据是银行的表内资产，通过定向计划投资票据可绕过银监会对于信贷资产规模的 管制，扩大实际信贷资产规模； 2、票据不资金价格之间的息差波劢使得银行开展票据业务有利可图，且票据资产收益 稳定，属于低风险资产，存在阶段性的行情； 3、对于服务方银行，可增加银行中间业务收入。 票据业务 • 业务流程图按照票据资产是否已贴现——直贴VS.转贴 ⑤到期付款 票据付款方 银行（出资方/服务方） /承兑方 ⑥到期托收款 ①出资 转让方 委托人 管理人：定向资产管理计划 ②出资购买票据 银行或企业 ⑧到期清算