江苏沙钢集团有限公司主体与相关债项2017年度跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 江苏沙钢集团有限公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】841 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 江苏沙钢集团有限公司（以下简称“沙钢集团” 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事钢铁产品的生产和销售，产品 债项信用 包括线棒材、宽厚板、热轧卷板和特钢等。评级结果 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 上次评 反映了公司水路运输优势依然明显，仍是全国最大的 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 级时间 民营钢铁企业，规模优势显著，产品结构仍较为齐全， 15 沙钢 MTN001 5 5 AA+ AA+ 2016.07 2016 年盈利能力增强等有利因素；同时也反映了铁矿 石对外依存度依然较高，原材料市场波动加大成本控 制压力，存在一定的短期偿债压力，公司权益稳定性 一般等不利因素。 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 综合分析，大公对公司“15 沙钢 MTN001”信用 项 目 2017.3 2016 2015 2014 等级维持 AA+，主体信用等级维持 AA+，评级展望维 总资产 1,290 1,215 1,089 1,139 持稳定。 所有者权益 509.98 458.47 437.21 409.54 营业总收入 418 1,116 1,205 1,371 有利因素 营业收入 418 1,114 1,203 1,370 ·公司拥有自建码头和泊位，物流成本很低，水路运 利润总额 20.07 39.29 13.90 26.24 输优势依然明显； 经营性净现金流 21.75 78.70 60.58 250.82 ·公司仍是全国最大的民营钢铁企业，具有显著的规 资产负债率（%） 60.46 62.26 59.84 64.04 模优势、先进的工艺技术和高水平的管控能力； 债务资本比率（%） 51.11 53.72 54.27 56.99 ·公司钢铁产品品种仍较为齐全，增强了公司抵御市 毛利率（%） 8.84 8.53 4.34 6.54 场风险的能力； 总资产报酬率（%） 1.84 4.73 2.78 3.83 ·受钢铁行业需求回暖，产品价格上升影响，2016 年 净资产收益率（%） 3.14 7.06 2.30 5.16 公司毛利率和利润总额均大幅增长，盈利能力增 经营性净现金流利息 5.67 4.33 3.66 13.99 强。 保障倍数（倍） 经营性净现金流/总 2.83 11.18 8.77 31.86 不利因素 负债（%） ·公司钢铁生产的原材料铁矿石主要依赖进口，资源 注：2014 年财务数据采用2015 年追溯调整的期初数； 2017 年3 月财务数据未经审计。 对外依存度仍然较高，2016 年下半年以来，原材料