基于beer模型的人民币利率与汇率关系分析pdf.pdfVIP

国际商务 对外经济贸易大学学报 年第 期 金融科学 《 ——— 》 2008 4 基于BEER 模型的人民币利率与汇率关系分析 杜朝运 邓嫦琼 ， 厦门大学金融系 福建厦门 （ ， 361005 ） 摘要 在金融开放条件下 一国货币市场与国际货币市场将融为一体 研究利率与汇率之间的变 ： ， 。 动关系 对于合理引导宏观经济运行 有效实施货币政策等具有重要意义 基于我国市场化改革的现 ， 、 。 实 本文从长期均衡的角度分析我国利率与汇率的作用机制 通过建立 模型实证考察利率对 ， ， BEER 人民币均衡汇率决定的影响作用 探讨利率与汇率机制有效性在我国的现实表现 进而寻求有效的措 ， ， 施以推动我国利率市场与汇率市场的良好互动发展。 关键词 利率 人民币均衡汇率 行为均衡理论模型 ： ； ； 中图分类号 文献标识码 文章编号 （ ） [ ] F830.92 [ ] A [ ] 1002-4034 2008 04-0035-06 一 引言 、 在开放经济环境下 利率与汇率的运行质量对一国的资源配置至关重要 利率和汇率也是维护 ， ， 经济安全金融稳定的重要政策工具 国内外学者关于汇率与利率的互动变化已有大量的研究成果 。 ， 它们对于如何协调汇率与利率政策 充分发挥其市场调节与反映功能 促进经济快速与健康发展具 、 、 有重要意义 具体到人民币利率与汇率关系的研究 目前大多是基于利率平价进行实证分析 如孙 。 ， 。 明春 张萍 认为经过调整后的汇率往往会偏离利率平价确定的汇率水平而落在一个 、 （1996， 1997） 中性的区间 叶莉 郭继鸣 对我国 年后人民币汇率波动及其与利率的关系进行了实证 ； 、 （2003 ） 1994 检验 并引入交易成本修正了利率平价模型 何凌云 刘传哲 利用 至 年间的数 ， ； 、 （2005 ） 1979 2002 据实证检验了人民币汇率与利率的弱联动性等 然而 作为一个新兴市场国家 我国正处于经济转