经济数据传递转型压力.PDFVIP

宏观经济 经济数据传递转型压力 经济数据传递转型压力 ——上半年经济数据点评 ——上半年经济数据点评 投资要点： 报告日期：2010 年 7 月 19 日 •• 7月 15日中国经济 2010年半年报公布，其中 GDP同 比增长 11.1%（二季度同比增长 10.3%），CPI同比增长 2.6%。 6月份工业增加值当月同比增长 13.7%；CPI同比增长 2.9%， PPI同比增长6.4%；城镇固定资产投资累计同比增长25.5%； 研究员： 卢小兵 社会消费品零售总额当月同比增长 18.3%。 E—mail: luxb@ • 自 08 年金融危机以来，我国采用强力的货币政策和 • 投资政策来刺激经济，一揽子经济刺激计划在避免经济下滑 和实现经济平稳恢复中发挥了重要作用，维持了中国经济在 危机之年由低迷到复苏的高速增长。但是随着经济的逐渐复 苏，经济刺激计划的负面作用也在逐渐显现，包括房地产泡 沫、重复建设、产能过剩，以及日趋强烈的通胀预期已经成 为中国经济持续健康发展的隐忧。 • 根据已公布的宏观经济数据，可以理解为经济增长整 • 体出现了小幅下滑，但同时通胀的压力减小，也即宏观调控 仍面临两难选择。若调控政策更关注通胀的潜在压力，政策 基调偏紧，则会对市场产生进一步的压力；若调控政策更关 注经济放缓的压力，则有可能会放松调控政策，对市场将会 形成利好。 • 根据 7 月 15 日召开的十一届全国人大财经委员会全 • 体会议，对我国经济的宏观调控基本认定为朝着好的预期方 向发展，下半年的经济工作，将会进一步加强对经济运行中 突出问题的研究分析，保持宏观调控政策的连续性和稳定 性，重在落实好已出台的各项政策措施，处理好保持经济平 稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。因此， 预期宏观调控政策在下半年不会出现大的方向性的改变。