发行审核窗口重新打开,存量转债承压.PDFVIP

[table_page] 债券研究报告 [table_subject] 2015 年12 月14 日 证券研究报告—债券研究报告 发行审核窗口重新打开，存量转债承压 ——转债周报 （2015/12/14 ） [table_research] [table_main] 华宝基金研究类模板 分析师 李真 ◎投资要点： 执业证书编号S0890513110002  市场回顾：双重利空下A 股承压，转债整体表现弱势。上周，在注册 电话021 制改革步伐加快以及人民持续贬值的双重利空的作用下，A 股承压较大。截止 邮箱lizhen@ 上周五收盘，上证指数报3434.58 点，周下跌2.56%；深成指收于12134.02 研究助理 王震 点，周下跌 1.58%；创业板收于2671.29 点，周下跌0.78%。由于电气转债 电话 021 体量较大，在 A 股市场整体走弱的情况下电气转债的上涨带动了中证转债指 邮箱 wangzhen@ 数周上涨 2.54%，使得转债指数未能反映转债本周整体走弱之势。上周，上 销售服务电话： 海电气复牌，受资产臵换和补涨的双重推动，正股周涨 8.82% ，对应的电气 021 转债周涨 7.27%。其他转债均有不同程度的下跌。具体来看，航信转债继续 相关研究报告 停牌；格力转债周跌 3.95%；歌尔声学周微涨 0.25% ，对应的歌尔转债周跌 2.76% ，估值压缩明显；可交换债方面，14 宝钢EB 周跌2.5% ，15 天集EB、 [table_product] 1 《可交换债供给加速，存量转债估值压 15 清控EB 和15 国盛EB 周下跌幅度不超过1%，周下跌幅度分别为0.35%、 力大——转债周报》2015.12.07 0.73%和0.34%。 2 《“黑色星期五”再现，继续保持观望—  本周美联储议息会议召开，注册制改革影响被消化，A 股压力将有所 —转债周报》2015.11.30 缓解。近期，随着新股申购的进行，注册制改革步伐的加快、美联储加息预期 3 《15 清控EB 上市首日表现火爆，关注 强烈等因素的影响，投资者风险偏好承压，资金主动介入的动能不足，A 股成 一级供给——转债周报》2015.11.23 交量萎缩。本周，随着美联储12 月份议息会议的召开，市场对于美元是否加 4 《利好催化剂暂缺，存量转债短期风险 息及加息力度的不确定性的担忧消失，加上市场对注册制改革短期利空的消 大——转债周报》2015.11.16 化，A 股市场的压力将有所缓解。 5 《不再被雪藏，可交换债借“盘活存量”