股票约定式回购交易实施方案.doc

约定购回式交易业务方案（拟） 一、概述 股票约定购回式交易是指符合条件的投资者以约定价格向证券公司卖出特定股票，并约定在未来某一日期按照另一约定价格从证券公司购回的交易行为。股票约定购回式交易业务的开展，可以使利用股权来获得短期融资，而不必在当前市况不佳的情况下直接卖出股票一方面能够暂缓小非的解禁抛售压力，另一方面能够为股市提供新的增量资金，同时券商还能小幅提升资本收益率。在券商自营和经纪两大业务江河日下的恶劣环境中，显然会备受重视初期仅限出借自有资金股票约定购回式交易的客户初期将有较多限定，审查条件包括开户时间、资产规模、信用状况、风险承受能力等。股票约定购回式交易的抵押标的券必须是流通股，且是符合交易所若干规定的个股。符合交易所规定的个股约400只，包括上证50、上证180、中证500、沪深300中的沪市股票等，而ST类个股以及试点券商的股票被排除在可质押品种之外。抵押股票的数量也有上限规定，不能超过该个股总股本的一定比例，此举是为了保持该只个股的市场流动性。券商在质押标的被风险评估后，还会对这些流通股折价来确定贷款数额。当股票市场行情变化导致标的证券价格波动时，券商需要借款方增加质押物或是补充资本金。如果股票价格继续下跌，证券公司为了安全性考虑将提前强制平仓，以保证本金以及回购利息的归还。不过，这项业务没有转融通机制的配合，券商只能用自有资金提供给融资方，如果长期这样，股票回购业务的规模很难做大。股票约定购回式交易 融资融券业务由公司融资融券总部负责统一组织、管理、实施，通过专用交易单元、专用账户实施封闭运作。在组织架构上实行前、中、后台相互分离、相互制约、各司其职、协调配合的管理模式。 具体而言，营业部是业务前台。以融资融券总部为中心，研究所、计划财务总部、运营管理总部、信息技术总部、营销管理总部和客户服务总部共同构成业务中台。合规管理（法律事务）总部、风险管理总部、稽核审计总部是业务后台。 （二）业务运营集中 通过账户管理、证券交易、清算交收、财务管理和风险监控这五大业务运营的集中，实现公司对约定购回式交易业务的集中监控和管理，以便及时掌握和调节约定购回交易的运行和风险状况，保障该项业务的顺利开展。 四、人员配备 决策委同融资融券业务决策委员会，两套业务，一套人马。由于业务需要，可适当增加融资融券总部人员。营业部可依托现有融资融券业务岗位设置开展约定购回式交易业务。 五、目标客户分析及业务开展计划 营销管理总部在信息技术总部、营业部等部门配合下，制定客户准入条件，并对目标客户进行需求调查分析，拟定业务开展规模及发展计划。 六、主要业务环节 需全面了解熟悉后确定 七、业务方案（恒生提供参照稿） 会员账户 公司开展约定购回式证券交易应当在中国结算上海分公司开立专用证券账户。 专用证券账户和证券处置账户不得用于非约定购回式证券交易。 标的证券 约定式回购交易标的证券为上海证券交易所上市交易的股票、基金和债券。非流通股、限售流通股和个人持有的解除限售存量股票等证券不得用于约定购回式证券交易。 交易监控 限售股份 若客户证券账户中存在与初始交易标的证券代码相同的个人持有的解除限售存量股票，该笔初始交易为无效交易，中国结算上海分公司不作后续证券、资金划付处理。 客户为上市公司的董事、监事、高级管理人员或持有上市公司股份比例超过5%的，不得将其持有的该上市公司股票进行约定购回式证券交易。 若客户证券账户中存在与初始交易标的证券代码相同的个人持有的解除限售存量股票，该笔初始交易为无效交易，中国结算上海分公司不作后续证券、资金划付处理。 客户为上市公司的董事、监事、高级管理人员或持有上市公司股份比例超过5%的，不得将其持有的该上市公司股票进行约定购回式证券交易。 交易检查 初始交易金额、回购交易金额必须大于等于0。 业务规模按以下规则进行前端控制： 最新一笔初始交易申报金额≤批准的业务规模—[∑（T-1日终交收后待购回的初始交易成交金额）+∑（T-1交易日该会员有效申报的初始交易成交金额）+∑（当日已有效申报的初始交易成交金额）]。 会员应当查验进行初始交易投资者标的证券余额、可用额度、单笔交易金额和会员总体业务额度使用情况、标的证券集中度等风控指标。 约定购回有以下四种申报业务：初始交易申报、初始交易撤单申报、购回交易申报、购回交易撤单申报。 初始交易未完成交收前，不得进行购回交易。 每一笔购回交易申报的初始交易成交编号、初始交易日、客户证券账号及其指定交易单元号、证券公司专用证券账号、标的证券代码、标的证券数量等要素应与初始交易一致。 若购回交易的证券账户、证券代码和证券数量与约定购回式证券交易未到期明细不一致，该笔购回交易为无效交易，中国结算上海分公司不作后续证券、资金划付处理。 指定交易 会员应确保客户在约定购回业务未全部了结