金斧子私募基金投资策略年报：革故鼎新,浪里淘金.pdfVIP

金斧子投研中心 2016 年2 月2 日 私募基金投资策略年报 革故鼎新，浪里淘金 私募基金2015-2016 年报 摘要： 图1：2015 年国内主要股市指数涨跌幅  2016 年投资环境展望：宏观方面，国外来看，发达与新兴国家经济局势分化，美联储 加息步伐或放缓，欧日或延续宽松加码，货币政策整体或趋于宽松；国内来看，宏观 100% 85.9%  相形于创势翔代表产品“创势翔1 号”的优异，其他存续股票策略类 90% 经济继续寻底，货币边际宽松空间受限，延续稳健的货币政策；综合来看，经济运行 产品表现处于中下水平：1）2014 年8 月至年底成立的产品，平均夏普 80% 中存在结构性矛盾和问题，基于货币宽松的经济增长缺乏内生动力，经济增速下行为 70% 比率为0.00，同期沪深300 夏普平均值为1.35；2015 年年初至4 月 55.7% 成立的产品，平均夏普比率为-0.36，同期沪深300夏普平均值为-0.55； 60% 回归新常态，未来还需寄望于改革破局，以稳增长为基调、保持需求侧管理的同时， 2）这些产品在近期三次大跌中,纷纷创下成立以来最大回撤，平均回 50% 供给侧改革将持续推进，过程或加剧未来市场轮动和波动性。股市方面，稳健的货币 40% 撤幅度为23.55%，同期沪深300 跌幅平均值为23.04%；产品净值出现 较大回调，其中“粤财信托-创信研究”截至2015/7/31，净值已跌至 30% 环境下，经济革故鼎新进程中，股市将成为将资源对接至最高效率的最直接途径，股 18.1% 0.88，逼近产品预警线（0.8）。 20% 11.8% 市长期发展机会可期；随改革升级深入推进，危与机并存，有实际业绩、符合改革转 7.9%  通过走访谈话和官网观点跟踪得知：在六月下跌之前，创势翔的操作 10% 型与成长主题的阶段性和结构性投资机会或对应出现；而注册制、新三板、战略新兴 0% 偏谨慎，最高仓位在七至八成之间，而后三轮大跌过程中的操作思路 创业板指 中小板指 深证成指 上证综指 沪深300 由“底