固定收益债券总结4.pdfVIP

四十六、对于长期投资基金 46.1 引言 1 long-terminvestmentfund LTIF （）长期投资基金（ ， ）落后于其他 金融机构，这可能是由于预算约束，或者投资人员不够老练成熟。 （2）长期投资基金在两个层次上存在风险：基准资产与目标负债之间 I II 的余值风险（ 级）和实际债券与基准之间的余值风险（ 级）。 46.2资产负债管理最好的实践模型 （1）20世纪90年代初，传统的资产负债管理和那些风险预测的线性方 法在各种机构都很流行，比如免疫、贡献策略和使用线性规划来实现最 优化方法。 （2）同时现代资产负债管理（modernasset/liability，MALM）的基础， 包括风险预测的非线性方法 【如存在险值 （valueatrisk，VAR）和蒙特 卡罗模拟方法】也被各种金融机构使用。 1、基准对于负债的重要性 长期投资基金在控制管理层次的风险之前，应该将资产配置最优化和负 债相联系。大多数研究表明，80%~98%的风险和收益取决于市场结构， 而不是具