国际金融第5章专用课件.ppt

三、金融期权交易市场 1．外汇期权交易 1）概念：外汇期权交易（Foreign Exchange Option）又称为选择权交易，它是指买卖双方签订远期外汇期权交易合同以后，合同的买方交付一定比例期权费，在合同有效期内，买方就获得了履行或放弃按预先约定的价格和数量买入或卖出外汇的权利。 2）分类： 按照期权行使的有效日划分，期权交易可以分为欧式期权与美式期权。 欧式期权的买方只能在到期日选择是否行使权利 美式期权的买方可以在到期日前的任何一天做出选择 按照买进和卖出性质划分，一般可以分为看涨期权和看跌期权。 （1）看涨期权 看涨期权（Call Option），也称作买入期权。期权买方预测未来某种外汇价格上涨，购买该种期权，获得在未来一定期限内以协定价格和数量购买该种外汇的权利。 （2）看跌期权 看跌期权（Put Option）也称作卖出期权。期权买方预测未来某种外汇价格下跌，购买该种期权可以获得在未来一定期限内以协定价格和数量卖出该种外汇的权利。 某人买入1份如下期权：“￡25000,@$1.60 Call @$0.05”，6个月到期,计算盈亏确定执行否。 对于英镑市场价： 若$1.50应 ，盈亏为 . 若$1.62应 ，盈亏为 . 若$1.65应 ，盈亏为 . 若$1.70应 ，盈亏为 . 某人买入1份如下期权：“￡25000,@$1.60 Call @$0.05”，6个月到期,计算盈亏确定执行否。 对于英镑市场价： 若$1.50应 放弃 ，盈亏为 －1250 若$1.62应 执行 ，盈亏为 －750 若$1.65应 执行 ，盈亏为 0 若$1.70应 执行 ，盈亏为 1250 期权内在价值的计算方法 2．利率期权交易 1）概念：它是指买方向卖方支付一定数量保险费（亦称期权费）后，获得在预定时间买入或卖出一定数量债权凭证或利率期权交易的选择权的交易。 2）分类：从现货与期货的角度，利率期权可分为现货期权(Options on Physicals)和期货期权(Options on Futures)。 3．股票价格指数期权交易 1）概念：股票价格指数期权交易，是指期权的买方向期权的卖方支付一定数量保险费后，即取得在合约有效期内按协议价格买入或卖出约定数量的股价指数合约的选择权。 四、其他类型衍生金融工具市场 1．互换交易（Swap） 指两个或两个以上当事人在约定的时间内，按预定条件交换一系列支付款项的金融交易。互换交易最基本的类型是货币互换(Currency Swap)和利率互换(Interest Rate Swap)。 1）货币互换。它是指当两个筹款人各自借取的货币不同，但金额等值、期限相同时，按照约定的条件，互相偿付对方到期应偿付的本息。 假定：1英镑=1.60美元； A筹款人需要美元资金，但实际在欧洲货币市场借取了年利率6%、期限3年的10万英镑（半年付息一次）； B筹款人需要英镑资金，但实际借取了年利率8%、期限3年的16万美元（半年付息一次）。 双方商定，B向A提供美元资金，并偿付A的借款利息；A向B提供英镑资金，并偿付B的借款利息。待借款到期时，双方互相支付对方的借款本金，来结束互换协议。 第一个步骤：本金的初期交换 10万英镑 A公司 B公司 16万美元 英镑贷款人 美元贷款人 第二个步骤：利息的互换 8%的美元利息 A公司 B公司 6%的英镑利息 英镑贷款人 美元贷款人 第三个步骤：期末换回本金 16万美元 A公司 B公司 10万英镑 英镑贷款人 美元贷款人 2) 利率互换 是指两个筹款人分别借到的货币币种相同、