商贸零售行业周报.PDFVIP

行 业 商贸零售行业周报 [Table_MainInfo] 商贸零售行业周报 研 ――12 月第1 周周报 究 分析师： 闫亚磊 CFA SAC NO： S1150511010018 2012 年 12 月3 日 [Table_Author] [Table_Summary] 证券分析师 闫亚磊 CFA 投资要点： 022 leimiaofei@  行业及公司新闻回顾 [Table_Contactor] 1. 杭州娃哈哈欧洲精品商场 WAOW29 日开业, 这是娃哈哈进军零售业的第一 助理分析师 王雯 022 个形象店。2. 消息称，银行刷卡手续费率明年2 月开始下调，其中百货下调 至交易金额约 0.78%，超市下调至交易金额约 0.38%。 3. 杭州华润万家 25 证 liz_wn@ 家VanGO 地铁便利店开业。 [Table_IndInvest] 券 子行业评级  主要公司公告 零售 中性 1.轻纺城第一大股东9330 万股份质押。2. 友谊股份出资约4.63 亿元收购上 研 贸易 中性 海鹏欣国际家纺投资建设有限公司 85%股权，未来建设社区型购物中心。3. 华联股份第一大股东华联集团已减持公司5%股份，预计未来还将减持公司不 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 究 欧亚集团 推荐 超过5%的股份。 友阿股份 推荐  市场行情回顾 报 步步高 推荐 上周沪深 300 继续大幅下跌2.42% ，申万商业贸易板块下跌6.37%，涨跌幅 东方金钰 推荐 排名申万 23 个一级子行业第 15 位。所有子板块均跑输指数，百货和超市板 告 块跌幅最深，分别达 6.3%和 6%，跌幅最浅的为珠宝零售板块，为 2.6%。个 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 股方面仅 2 支个股维持正涨幅，板块整体估值继续下挫，目前申万零售板块 TTM 市盈率仅有17倍左右，全部A 股市盈率12倍左右，估值溢价率为44%， 0.02 与历史相比，估值已在底部区间。 -0.02  投资策略 -0.06 -0.10 PMI 指数连续 3 个月回升，表明经济出现了一定程度的企稳小幅回升迹象。 -0.1409/12 09/12 10/12 10/12 10/12 11/12 11/12 按照惯例，中央经济工作会议可能于12 月初召开，届时新一届领导集体将为 商贸零售 沪深300 明年经济工作定调，但短期内出台大规模逆周期政策的可能性较低。预计在 整体经济仍处低迷下，零售板块作为后周期行业复苏步伐也较缓，维持板块 [Table_Doc] 相关研究报告 行 中性投资评级。11 月下半月以来，一方面由于整体行情走低影响，另一方面