氮肥行业.PDFVIP

化工 行业点评报告 评级： 增持 前次： 增持 氮肥行业 分析师 李璇 S0740511080002 价格上涨预期向好，推荐华鲁鲁西美丰 021 lixuan@ 2012 年 7 月 16 日 基本状况 重点公司基本状况 上市公司数 255 重点公司 指标 2011A 2012E 2013E 行业总市值(百万元) 1652828.52 股价 (元) 7.65 10.71 10.71 行业流通市值(百万元) 1214268.29 华鲁恒升 摊薄每股收益 (元) 0.37 0.52 0.71 行业-市场走势对比 总股本 (亿股) 9.54 9.54 9.54 总市值 (亿元) 72.95 102.13 102.13 股价 (元) 4.69 6.57 6.57 鲁西化工 摊薄每股收益 (元) 0.29 0.37 0.56 总股本 (亿股) 14.65 14.65 14.65 总市值 (亿元) 68.70 96.18 96.18 股价 (元) 6.75 9.45 9.45 四川美丰 摊薄每股收益 (元) 0.57 0.65 0.82 总股本 (亿股) 5.02 5.02 5.02 总市值 (亿元) 33.91 47.47 47.47 备注：重点公司排列顺序为：本公司推荐一、本公司推荐二、本公司推荐三 投资要点  国际尿素价格反弹 5-10%，带动尿素公司盈利与估值预期向好。由于国际尿素价格与油价正相关，并滞 后于原油。近期尿素价格随油价大幅反弹，美国海湾（大粒袋装）与波罗的海（小粒散装）分别回升至 474 与 395 美元/吨，反弹 5-10%。由于国际油价在每年 7-8 月将季节性上涨，我们预计 3 季度油价维持 强势有利于国际尿素价格高位维持。  农产品价格持续上涨将为尿素提供需求支撑。近期国际大豆、玉米等农产品期货价格大幅上涨达 20-40% ， 创 10 年新高。2012/13 年度玉米和大豆的库存消费比将继续维持低位，供需趋紧不可逆转。农产品涨价 提升对增产的需求将进一步带动全球化肥尤其尿素的需求。  能源价格与农产品是尿素价格的安全垫，3 季度出口